Денег в обороте стало меньше: что это значит для экономики
Фото: freepik.com
В июле 2025 года прирост средней широкой денежной массы (ШДМ) в годовом выражении составил 15,9% против 21,3% годом ранее, средней рублевой денежной массы – 26,2% против 29,4%, следует из данных Нацбанка.
Показатель рублевой денежной массы более точно отражает характер процессов в экономике, поскольку на объем ШДМ в целом влияют размер валютных депозитов и изменения курсов валют.
Существенное снижение курса доллара США повлияло и на объем денежной массы в Беларуси, рассчитанный в рублях (сейчас – 94,7 млрд руб. против 81,72 млрд руб. годом ранее).
Доля рублевой составляющей в средней ШДМ в июле 2025 г. выросла до 63,3% (59,98 млрд руб.) с 58,2% (47,53 млрд руб.) в аналогичном периоде прошлого года.
Наличности снижение коснулось в меньшей степени
Темпы годового прироста агрегата М1 («быстрые деньги» в обороте – наличность и переводные депозиты) замедлились незначительно – с 21,3% до 19,9%, в т.ч. наличных денег в обороте – с 24,1% до 23,9%.
Что это означает для экономики
Темпы роста денежной массы снижаются вслед за падающими темпами экономического роста в стране. Это нормально, иначе избыток денег станет дополнительным источником инфляции. То, что в сегменте быстрых денег этот процесс происходит менее заметно, означает, что рост доходов населения продолжается и розничный оборот останется одним из источников экономического роста (компенсируя снижение оборота в оптовой торговле). Однако также это означает, что темпы импорта потребительских товаров в Беларусь также останутся высокими, что будет влиять на счет текущих операций и в конечном счете может сказаться на валютном курсе.
Что касается роста рублевой денежной массы в целом, его влияние на экономику зависит от того, удастся ли и дальше Нацбанку «связывать» ее долгосрочными депозитами и перенаправлять через банки на инвестиционное (долгосрочное) кредитование. Как недавно писала «ЭГ», в 1-м полугодии 2025 г. доля долгосрочного кредитования юрлиц в общем объеме в Беларуси несколько выросла: с 13,65% (10,62 млрд руб.) до 14,06% (12,31 млрд руб.). Рублевая денежная масса в этом же периоде выросла на 12,45 млрд руб., что сопоставимо с возросшим объемом долгосрочного кредитования.
