Что будет с экономикой Беларуси? — Сдержанный рост на фоне внешних рисков
Исследовательский центр ИПМ недавно представил общественности свой новый продукт – «Макроэкономический прогноз для Беларуси. Глобальный контекст и региональные риски». В этой работе состояние и перспективы белорусской экономики анализируются в увязке с основными тенденциями развития мировой и российской экономики.
И это логично – экономика Беларуси работает не в вакууме, она все сильнее зависит не только от процессов, которые происходят у ее соседей, но и от мировых тенденций. Казалось бы, что нам до торгового конфликта между США и Китаем? Однако его нарастание и усиление кризисных явлений в экономике Поднебесной могут иметь непредсказуемые последствия для всего мира и плохо сказаться на инвестициях и экспорте Беларуси.
Мировая экономика
Сигналы, предупреждающие о надвигающейся мировой рецессии, становятся все четче, а прогнозы – все пессимистичнее. Основные причины – неопределенность в отношении изменения процентных ставок Федеральной резервной системой, замедление экономического роста в мире, брексит и торговые споры между США и Китаем. Экономические данные и индексы настроений в странах с развитой и развивающейся экономикой с осени прошлого года ухудшаются, что также говорит о замедлении роста мировой экономики и необходимости прибегать к новым формам экономического стимулирования, возможностей для которого не так много.
В исследовании отмечается, что темпы роста снижаются практически во всех основных мировых экономиках, начиная с середины 2018 г. Причем снижаются они достаточно резко: с 3,8% в 2017 г. до 3% в 2018-м, что является антирекордом за последние семь лет.
Но и это еще не предел: в соответствии с последним прогнозом Всемирного банка, в 2019 г. рост мирового ВВП может составить 2,9% (а не 3%, как они считали ранее), а в 2020–2021 гг. – 2,8%. По более оптимистичным оценкам МВФ, в 2019 г. прогнозируется дальнейшее снижение мирового роста до 3,3% после 3,6% в 2018 г., при этом с замедлением столкнутся страны, формирующие 70% мировой экономики.
Одной из главных причин снижения темпов роста мировой экономики специалисты называют напряженность в торговле, которая вызвана введением тарифных ограничений ведущими странами (в основном США) и ответными мерами, принятыми другими странами, включая Китай. Однако самим Соединенным Штатам это не очень помогает: экономический рост там замедляется по мере того, как исчезают последствия налогово-бюджетного стимулирования, а занятость и розничные продажи ослабевают. При этом многочисленные экономические индикаторы указывают на риск рецессии в 2019 или 2020 гг.
Проблемы особенно заметны в еврозоне, экономика которой, кроме всего прочего, сталкивается с последствиями политической неопределенности: протестами «желтых жилетов» во Франции, планируемого ухода в отставку канцлера Ангелы Меркель в Германии, неопределенностью с брекситом в Великобритании. Поскольку эти проблемы вряд ли будут решены в ближайшее время, ключевые драйверы роста в еврозоне, похоже, потеряют силу в течение 2019 г., причем произойдет это на фоне менее благоприятной в экономическом и финансовом отношении внешней среды.
Экономика России
В прошлом году российская экономика показала рекордный рост начиная с 2012 г. – 2,3%. Однако, как отмечают специалисты, он носил временный характер и, скорее всего, объяснялся изменением методологии Росстата.
Неплохо выглядят другие экономические показатели России за прошлый год: инвестиции выросли на 4,3%, экспорт – на 6,3% (импорт – лишь на 3,8%), профицит счета текущих операций составил 114 млрд USD, что обусловлено ростом экспорта на фоне высоких цен на энергоносители.
В январе-феврале 2019 г. ситуация продолжала улучшаться, что объясняется высоким внешним спросом и комфортными ценами на нефть. Не вызывает сейчас опасений и курс российского рубля: в конце 2018 г. – марте 2019-го он оставался относительно стабильным. Впервые с 2012 г. российский бюджет был исполнен с профицитом (2,7% от ВВП).
Несколько портит картину информация по инфляции (5,3% год к году в марте 2019 г.), которая пока далека от целевого прогноза (4%). Однако данные за апрель (0,3%), которые в обзор не попали, также внушают оптимизм.
Аналитики ИПМ прогнозируют снижение темпов роста российской экономики до 1,9% в текущем году с последующим их увеличением до 2,2% в 2020-м и 2,4% в 2021 г. Он произойдет по мере накопления положительного эффекта от запланированных правительством нацпроектов (при их успешной реализации) и мер бюджетной политики, к которым относится поэтапное повышение пенсионного возраста, дополнительные капитальные затраты и расходы на развитие человеческого капитала в период 2019–2024 гг.
Сохранятся и риски для российской экономики: опасения наступления глобальной рецессии, возможность усиления санкционного давления, локальный кризис в Турции, который может перекинуться на другие развивающиеся страны (как это было в прошлом году).
Экономика Беларуси
Рост ВВП. В рамках базового сценария аналитики ИПМ ожидают определенного снижения темпов роста ВВП в текущем году (до 1,6%), вызванного уменьшением внешнего спроса, в основном из-за падения темпов роста экономики России и стран еврозоны. Однако в 2020–2021 гг. они должны увеличиться до 1,9% и 2,0%, соответственно. Но для их достижения необходимо решить вопрос с ценой и объемом поставок нефти, которые позволят сохранить существующий объем нефтепереработки и не уменьшат существенным образом ее рентабельность.
Инфляция. Пик годовой инфляции, по мнению ИПМ, был пройден еще в феврале. Укрепление валютного курса, снижение инфляционных ожиданий в Беларуси, уменьшение уровня инфляции в России, нейтральная монетарная политика, сохранение умеренных темпов роста доходов населения, отсутствие существенных внешних шоков – вот что должно послужить выполнению прогноза по инфляции (5,6% в 2019 г., 5,0% – в 2020-м и 4,2% – в 2021 г.).
Монетарная политика. До тех пор пока с Россией не будет решен вопрос относительно цен на нефть и компенсации потерь от налогового маневра, Нацбанк, скорее всего, не станет менять ставку рефинансирования.
Валютный курс. В рамках базового сценария риски девальвации выглядят несущественными. Курс белорусского рубля по отношению к доллару США будет умеренно снижаться (в среднем на 3–4 % в год) и составит 2,18 в 2019 г., 2,28 – в 2020-м и 2,34 – в 2021 г.
Реальная заработная плата. При выполнении базового сценария рост зарплаты несколько снизится к концу текущего года (до 1052 руб. в среднем за год), а затем будет расти в среднем по 4,5–5% в год (1152 руб. – в 2020 г. и 1262 руб. – в 2021-м).
Риски для белорусской экономики
Риски, которые подстерегают белорусскую экономику в ближайшие годы, можно условно разделить на две группы. Первая включает в себя риски, общие для Беларуси и России, которые обусловлены серьезной зависимостью нашей страны от восточной соседки. Сюда входят уже упомянутые выше опасения наступления глобальной рецессии, усиления санкционного давления на Россию, которое рикошетом ударит по Беларуси, вызванный им отток капиталов и резкое ослабление российского рубля.
Вторую группу составляют наши «личные» риски, главными из которых аналитики ИПМ считают увеличение нефтяных цен для белорусских НПЗ и отсутствие компенсации за проведение налогового маневра в России. Ранее отмечалось, что правительство Беларуси оценило возможные потери в огромную для нас сумму – 10,2 млрд USD.
Кстати, международные финансовые институты, и, в частности, Всемирный банк, также связывают свои прогнозы относительно перспектив белорусской экономики с указанной выше «нефтяно-налоговой» компенсацией. В последнем прогнозе ВБ, который был составлен без ее учета, нам предсказывают невеселые времена – падение темпов роста ВВП ниже 2% с ненулевой вероятностью выхода в рецессию, рост дефицита счета текущих операций и проблемы с расчетами по внешнему долгу.
Будем надеяться, что все эти беды обойдут нас стороной, и Беларусь будет продолжать устойчиво развиваться, пусть и темпами несколько ниже мировых.