$

1.9382 руб.

2.3128 руб.

Р (100)

3.3656 руб.

Ставка рефинансирования

11.50%

Инфляция

-0.10%

Базовая величина

23.00 руб.

Бюджет прожиточного минимума

197.57 руб.

Тарифная ставка первого разряда

31.00 руб.

Инсайдерам и инвесторам

Акционерная доля господдержки

14.07.2017

Доля государства в уставных фондах еще 13 акционерных обществ увеличивается на сумму государственной поддержки, предоставленной из республиканского бюджета в прош­лом году в виде возмещения части процентов за пользование банковскими кредитами.

Портфель акций, находящихся в государственной собственности, согласно постановлению Совмина от 7.07.2017 № 511 пополнят 159 729 акций ОАО «Борисовский завод медицинских препаратов», 7516 и 476 376 акций управляющих компаний холдингов «Лидсельмаш» и «Белорусские обои» соот­ветственно, более 15 млн. акций Минского производственного кожевенного объединения, 2,3 млн. акций Барановичского производственного хлопчатобумажного объединения, 459,2 млн. акций ОАО «Бумажная фабрика «Спартак», 130,5 млн. акций Светлогорского ЦКК, 286 939 ак­ций ОАО «Ивацевичдрев», 21 022 – ОАО «Борисовдрев»,  101 389 – «Витебскдрев», почти 1,5 млрд. акций ОАО «Гомельдрев», 83 622 акции ОАО «Речицадрев» и 73,8 млн. акций ОАО «ФанДОК». Их общая сумма – около 23,2 млн. BYN.

Норма об увеличении (образовании) доли государства в уставных фондах этих юридических лиц в обмен на гос­поддержку, установленная Указом Президента от 28.03.2006 № 182, всегда вызывала нарекания бизнес-сообщества. Поэтому они с энтузиазмов восприняли замену этого документа Указом Президента от 23.03.2016 № 106 «О государственных программах и оказании государственной финансовой поддержки», где такой обмен не предусматривается. Более того, в указах от 6.06.2011 № 231 и от 8.07.2013 № 301 установлено, что возмещение процентов для высокоэффективных производств и инвестпроектов с высокой добавленной стоимостью осуществляется без увеличения (образования) доли Республики Беларусь в уставных фондах получателей господдержки. Нужно лишь выйти на показатели, под которые дается помощь.

Но для проектов, затеянных до принятия Указа № 106, в т.ч. в 2007– 2014 гг., ничего не меняется: помощь для них из бюджета по-прежнему выделяется, а затем исправно реклассифицируется в акции. Правда, в половине перечисленных ОАО доля государства давно составляет 100%, а в других близка к этому пределу (от 96,79% у «Ивацевичдрев» и 97,71% УКХ «Лид­сельмаш» до 99,85% у «Борисовдрев» и 99,91% у «ФанДОК»). А потому единоличный соб­ственник может сколько угодно перекладывать пассивы принадлежащих ему компаний из одного раздела баланса в другой. Фор­мально это улучшает коэффициенты капитализации, финансовой независимости и обес­печенности соб­ственными оборотными сред­ствами. Но в реальности «прощенные» в обмен на акции долги лишь скрывают неэффективность госпредприятий, а ин­вестиционный портфель государства надувается неликвидными ценными бумагами. Столь же формально растет «капитализация» отечественного фондового рын­ка: объем выпущенных акций увеличился, но рыночной стоимости они не имеют и в свободном обращении их больше не становится.

Миноритарии, оставшиеся в таких ОАО, уже почти не реагируют на очередное разводнение акционерного капитала, хотя рост доли государства лишает их прав даже на те крохи прав на участие в управлении ОАО и дивиденды, которые имелись. Нет у них и возможности «соскочить»: статья 78 Закона «О хозяйственных обществах» не предусматривает в подобных случаях права акционеров требовать выкупа акционерным обществом акций. В некоторых компаниях для защиты увеличивают номинальную стоимость акций. Но в перечисленных ОАО это не применялось – у иных номинал акций после деноминации, судя по постановлению № 511, составляет 0,1 копейки.

Надо признать, что схема «господдержка в обмен на акции» применяется не только у нас. Например, в конце 2008 г. крупнейшие американские автопроизводители – General Motors, Ford и Chrysler – получили от правительства США более 50 млрд. USD для преодоления последствий финансового кризиса. Затем в апреле 2009 г. был принят план реструктуризации кредитов GM, т.е. путем конвертации долговых обязательств компании на сумму 27 млрд. USD в 10% акционерного капитала. Одновременно пришлось закрыть ряд производств и провести массовые увольнения. Тем не менее в том же году GM подала заявление о банкротстве. Но власти США не оставили автогиганта в беде: ему дали еще 30,1 млрд. USD, а на всю сумму господдержки, включая ранее выделенные суммы, государство получило почти 60% акций GM. Еще 4 года спустя правительство продало эти акции на рынке. Общие потери для американской казны составил почти 10,5 млрд. USD, зато господдержка позволила сохранить компанию, которая наконец вышла из хронических убытков, и около 1 млн. рабочих мест. Возможно, такие примеры вдохновляют и наших чиновников. Остается дождаться обещанных и запланированных результатов…

Автор публикации: Леонид ФРИДКИН