Рынок ценных бумаг: итоги, тренды, грядущие изменения

Традиционный дисбаланс

По итогам 2025 г. совокупный объем операций с ценными бумагами сложился на уровне 15,5 млрд руб. (против 14,8 млрд в 2024 г.), в т.ч. с облигациями – 15,1 млрд руб., с акциями – лишь 0,4 млрд руб. Таким образом, более 97% сделок на фондовом рынке было заключено с облигациями и менее 3% – с акциями.

Такой дисбаланс во многом объясняется тем, что акции так и не стали широко распространенным инструментом на белорусском рынке. Объяснение простое – акции предприятий остаются в руках государства. Поскольку приватизационные процессы были фактически заморожены, рассчитывать на большие объемы операций с акциями объективно сложно.

При этом частные компании, в которых отсутствует доля государства, пока также не проявляют интереса к пуб­личному размещению акций. За последнее десятилетие в Беларуси не состоялось ни одного IPO.

Для сравнения: в России ситуация с IPO выглядит несколько лучше. В мартовском обзоре Банка России «Пуб­личные размещения и предложения акций: итоги 2025 года» говорится, что за последние два года в стране состоялось 19 IPO. При этом по итогам 2025 г. только 7 российских эмитентов из 19 компаний, вышедших на IPO в 2024–2025 гг.,...