$

2.1455 руб.

2.4349 руб.

Р (100)

3.2610 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Базовая величина

25.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

216.90 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Валютный рынок

Обязательной продажи валюты больше нет. Что творится на бирже

22.01.2019
Обязательной продажи валюты больше нет. Что творится на бирже
Фото: Depositphotos / VadimVasenin

Прошедший 2018 г. стал знаковым для всего финансового рынка страны. Обязательная продажа части валютной выручки была окончательно отменена. Как среагировали на это предприятия и что в итоге происходит на Белорусской валютно-фондовой бирже?

Экспортеры не перестали менять валюту на белорусские рубли. Более того, они уверенно наращивали ее продажу после либерализации. А вот объем биржевых торгов очень заметно сократился – сделки все чаще проводятся вне БВФБ.

Начиналось все это почти 13 лет назад. Тогда появился указ Президента Республики Беларусь от 17.07.2006 № 452 «Об обязательной продаже иностранной валюты». Согласно этому нормативному акту, длительное время субъекты хозяйствования – резиденты, получавшие выручку в долларах, евро, российских рублях, были вынуждены продавать на бирже очень значительную их часть (30%). Это обосновали необходимостью обе­спечить предложение валюты на бирже и стабильный курс белорусского рубля.

В течение 2006–08 гг. такой подход довольно успешно работал. Правда, были моменты, когда вла­сти под влиянием сложной ситуации в РФ вынуждены были его даже ужесточить. В декабре 2014 г., в момент резкого падения курса российского рубля, норму обязательной продажи на бирже подняли до 50% выручки.

Со сменой руководства Нацбанка валютная либерализация стала од­ним из приоритетов. Кроме того, удалось обеспечить стабильный курс белорусского рубля на протяжении длительного времени. И смелые планы начали претворяться в жизнь: в сентябре 2016 г. норматив обязательной продажи снизили с 30% до 20%, в октябре 2017 г. – до 10%, а с августа 2018 г. и вовсе отменили.

Как свидетельствуют результаты предшествующего отмене анализа, во время действия 10%-ного норматива фактически субъекты хозяйствования меняли на рубли 47% валютной выручки.

Когда норматив уменьшился с 30% до 10%, среднедневная продажа валюты субъектами хозяйствования выросла с 62 млн USD за январь–август 2016 г. до 77 млн USD в эквиваленте за октябрь 2017 – июнь 2018 гг. Но здесь большую роль сыграли послекризисное восстановление экономики и ее рост, а также объемы торгов на внебиржевом (межбанковском) валютном рынке.

Мы же рассмотрим изменения, затронувшие биржевые торги иностранной валютой, с момента отмены обязательной продажи, а также общую картину внутреннего валютного рынка за прошедший год.

В последнее время покупка валюты на бирже была сведена к минимуму, и изменения с обязательной продажей почти не сказались на объемах покупки. Так, за январь–июль 2018 г. участники торгов купили на бирже всего 126,4 млн USD (здесь и далее – сумма всех проданных валют в долларовом эквиваленте) (это 18,1 млн USD в месяц в среднем), а за весь год – 209,9 млн USD (в среднем, в августе–декабре получилось 16,7 млн USD). После отмены обязательной продажи среднемесячная покупка уменьшилась всего на 7,7%.

Зато продажа валюты на бирже изменилась кардинально. Если за январь–июль субъекты продали 1784 млн USD (это 254,9 млн USD в месяц), то за август–декабрь всего 82,6 млн USD (или 16,5 млн USD в месяц в среднем). А это падение почти в 16 (!) раз. На обязательную продажу в январе–июле приходилось 96% всей продаваемой на бирже валюты.

Тем самым, с осени прошлого года фактически биржа стала индикативной площадкой для определения официального курса белорусского рубля. А на ней и спрос, и предложение за период оказались сбалансированными (меньше 1 млн USD чистой покупки).

Субъекты хозяйствования – нерезиденты и вовсе не участвовали в покупке/продаже валюты на бирже.

Всего же за прошлый год субъекты хозяйствования – резиденты продали на бирже на 1,66 млрд USD больше, чем купили, тогда как на внебиржевом рынке приобрели 2,33 млрд USD.

Всего предприятия–резиденты РБ купили 20,7 млрд, а продали 20 млрд USD. Из которых 99% куплено и 91% продано на внебиржевом (межбанковском) рынке. По итогам года с их стороны получилась чистая покупка валюты на сумму 0,67 млрд USD. Это относительно немного.

В 2019 г. доля продажи на межбанке также повысится примерно до уровня покупки в прошлом году.

Нерезиденты реализовали на внебиржевом рынке валюты на 0,49 млрд USD больше, чем приобрели. Они купили всего 0,13 млрд при продаже 0,62 млрд USD.

Их участие в валютном рынке страны весьма скромное: в 166 (!) раз меньше, чем покупка валюты резидентами, и в 32 раза меньше, чем продажа валюты резидентами.

Физлица также больше продали, чем купили: аж на 1,12 млрд USD по итогам года. Всего люди купили 7,98 млрд USD наличной и безналичной валюты (доля наличной – 74%) и продали 9,09 млрд USD (доля наличной валюты – 84%).

В заключение отметим, что общий оборот валютного рынка за 2018 г. достиг 72,96 млрд USD, из которых 70,3% пришлось на внебиржевой валютный рынок, 18,5% – на рынок наличной валюты и лишь 11,2% – на биржевой валютный рынок.

Падение доли последнего представляет собой уже относительно давно наблюдаемую тенденцию. Причем, в январе–июле доля еще составляла 12,2%. Тем самым, отмена обязательной продажи валюты уменьшила за 5 месяцев долю биржи в обороте валютного рынка на 1 п.п. и на этот же пункт повысила долю внебиржевого рынка.

И еще, с отменой обязательной продажи Нацбанк практически лишился такого источника пополнения золотовалютных резервов страны, как покупка валюты на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Автор публикации: Константин АЛЕХИН


Финансы: список рубрик
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях