Капитал без долгов©

Поступление инвестиций в реальный сектор экономики Беларуси (кроме банков) из-за рубежа за I квартал 2015 г. сократилось на 29,1% — до 3427 млн. USD. Впрочем, огорчаться по поводу столь резкого спада не приходится — по сути, речь идет о сокращении задолженности отечественных предприятий перед иностранными поставщиками пропорционально падению оборотов внешней торговли.

В частности, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) сократились по сравнению с I кварталом 2014 г. на 37,6% — до 2326,6 млн. USD. Но из этой суммы более половины (52,2%) составили долговые инструменты. Заметим, что их доля год назад равнялась 72,4%. Однако сокращение внешнеторгового оборота товаров и услуг на 30,7% привело к соответствующему снижению внешней кредиторской задолженности.

В результате задолженность за товары, работы, услуги в объеме валового поступления ПИИ за I квартал 2015 г. составила 1,1 млрд. USD и уменьшилась по сравнению с I кварталом 2014 г. на 57,2%. Зато объем ПИИ на чистой основе (без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги) вырос по сравнению с I кварталом 2014 г. на 15,8% и достиг 1004,2 млн. USD.

В январе–марте т.г. в республику поступило 2,6 млн. USD портфельных иностранных инвестиций — на 36,8% больше, чем в I квартале 2014 г. Сокращение ПИИ увеличило долю прочих иностранных инвестиций (не от прямого инвестора) с 22,8% от всего валового поступления иностранных инвестиций до 32,%, хотя их сумма по сравнению с I кварталом 2014 г. уменьшилась на 3,9 млн. USD (на 0,4%), до 1097,8 млн. USD.

В свою очередь, инвестиции белорусских организаций (кроме банков) за рубеж в I квартале 2015 г. составили 1389,1 млн. USD, что на 16,2% меньше, чем за I квартал 2014 г. Из них 82,6% считаются прямыми инвестициями — 1147,1 млн. USD, что на 3,4% меньше, чем годом ранее. Основной формой направления прямых инвестиций были долговые инструменты (93,7% от общего объема). В объем направленных за рубеж прямых и, соответственно, в общий объем направленных инвестиций включена задолженность за товары, работы, услуги, которая за январь–март т.г. составила 1,1 млрд. USD, и уменьшилась по сравнению с I кварталом 2014 г. на 8,4%.

Кроме того, организации республики направили за рубеж 538,6 тыс. USD портфельных инвестиций (в I квартале 2014 г. их не было вообще) и 241,5 млн. прочих инвестиций, что на 48,6% меньше, чем годом ранее.

Основными инвесторами организаций республики были субъекты хозяйствования России (44,3% от всех поступивших инвестиций и 59,6% прямых), Кипра (10,8% и 14,2%), Соединенного Королевства (7,9% и 9,9% прямых), Нидерландов (19,5%), Австрии (3,3%). В свою очередь, значительные объемы инвестиций организациями республики были направлены субъектам хозяйствования России (39,9% от всех направленных инвестиций и 43,6% прямых), Соединенного Королевства (26,6 и 32,2%), Украины (11,4 и 13,7%), Кипра (5,3 и 6,4%), Нидерландов (9,7% всех инвестиций).

Отметим, что в I квартале 2015 г. в общем объеме инвестиций в основной капитал республики доля иностранных источников (без учета заемных средств) сократилась до 3% против 4,1% в январе–марте 2014 г., а их сумма — на 32,8%, до 1384,4 млрд. Br. Снизилась и доля кредитов по иностранным кредитным линиям — с 3 до 1,8%, причем их сумма сократилась на 40%, до 833,4 млрд. Br. Зато доля кредитов (займов) иностранных банков увеличилась с 4,2 до 8,6%, а их сумма — почти удвоилась, достигнув 3994,1 млрд. Br. Таким образом, динамика основных форм привлечения капитала свидетельствует о снижении активности зарубежных инвесторов. Данная тенденция характерна для большинства стран emerging market. Например, по подсчетам NN Investment Partners, чистый отток капитала с 15 крупнейших развивающихся рынков с июля 2014 г. по март 2015 г. составил более 600 млрд. USD, что на 1/4 больше, чем 5 лет назад в период острой фазы глобального финансового кризиса. По мнению аналитиков, сворачивание программы денежного стимулирования в США и укрепление доллара в сочетании с ослаблением валют развивающихся стран, спадом темпов роста их экономик и нарастанием фундаментальных проблем подрывает доверие инвесторов, которое в значительной степени и определяет динамику потоков капитала.

Роман КУНИЦКИЙ