ЕАБР: золотовалютные резервы Беларуси снизились, но все еще покрывают 3,4 месяца импорта

Несмотря на снижение, золотовалютные резервы Беларуси покрывают 3,4 месяца импорта товаров и услуг, что соответствует международному стандарту достаточности, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

ЗВР Беларуси на начало апреля 2026 г. составили 15,2 млрд USD, снизившись на 1,1 млрд USD после 15 месяцев непрерывного роста. Основной причиной стало удешевление золота в составе резервов на 1,1 млрд USD из-за падения цен на 11,8% за март. Коррекция была вызвана укреплением доллара на фоне роста доходности казначейских облигаций США.

Армения

Инфляция составила 4,5% г/г в марте 2026 г. после 4,3% г/г в феврале. Ускорение в основном связано с ростом цен на продовольствие (7,8% г/г после 6,4% г/г месяцем ранее). Инфляция в сегменте услуг и непродовольственных товаров стабилизировалась — до 2,6% г/г и 0,9% г/г соответственно. В ЕАБР ожидают, что в ближайшие месяцы рост потребительских цен будет вблизи верхней границы целевого диапазона ЦБ РА (3±1%).

Казахстан

Инфляция замедлилась до 11% г/г в марте 2026 г. после 11,7% г/г в феврале. Это минимум с сентября 2025 г. и признак устойчивого нисходящего тренда на фоне сохранения базовой ставки на уровне 18%. Рост цен замедлился, прежде всего, в продовольственном сегменте — до 11,7% г/г с 12,7% г/г месяцем ранее, а также в платных услугах — до 10,0% г/г после 10,8% г/г. Инфляция на непродовольственные товары также снизилась до 11,3% г/г благодаря крепкому курсу тенге. Эксперты ЕАБР ожидают инфляцию на уровне 9,7% к концу 2026 г.

Кыргызстан

Темпы кредитования банков замедлились в начале 2026 г. Объем новых кредитов вырос на 4,1% г/г в январе-феврале 2026 г. против среднемесячного роста на 37% в 2022–2025 гг. Причина — сокращение кредитования торговли шестой месяц подряд: в январе-феврале объем выданных займов в сегменте был на 34,7% ниже, чем годом ранее. Дополнительное влияние оказало замедление кредитования потребительского сектора до 27% г/г против 124,3% г/г годом ранее. Это создает предпосылки для охлаждения внутреннего спроса. При этом инвестиционная активность, по оценке ЕАБР, останется основой роста экономики.

Россия

ВВП сократился на 1,8% г/г в январе-феврале 2026 г. после снижения на 2,1% г/г в январе. Основной вклад в спад вносит промышленность: выпуск сократился на 0,8% г/г из-за снижения в обрабатывающей промышленности (–2,9% г/г). Негативное влияние также оказало сокращение объемов строительства на 14,9% г/г в январе-феврале, во многом из-за неблагоприятных погодных условий. При этом сохраняется рост потребительской активности: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению увеличился на 1,5% г/г за январь-февраль на фоне роста реальных заработных плат на 8,6% г/г в январе 2026 г. В ЕАБР ожидают восстановления положительной динамики ВВП во II квартале 2026 г. по мере роста экспортной выручки на фоне повышения мировых цен на ключевые товары.

Таджикистан

Оборот внешней торговли товарами составил 1,8 млрд USD по итогам января-февраля 2026 г., увеличившись на 27,3% г/г. Экспорт вырос на 30,2% г/г за счет увеличения поставок минеральной продукции, включая цемент, рудные концентраты и электроэнергию (+131% г/г), драгоценных металлов (+208% г/г) и текстиля (+32% г/г). Импорт повысился на 26,6% г/г под влиянием сильного внутреннего, в том числе инвестиционного спроса: поставки машин и оборудования из-за рубежа выросли на 49,3% г/г. Расширение внешней торговли остается одним из ключевых факторов роста экономики, который, по ожиданиям ЕАБР, составит 8,1% в 2026 г.

Узбекистан

Экономика продолжает быстрый рост, поддерживаемый инвестициями в инфраструктуру и производственные мощности. По итогам января-февраля 2026 г. промышленность увеличила выпуск на 7,7% г/г после 7,8% г/г в январе. Розничные продажи выросли на 17,4% г/г против 14,7% г/г в январе, строительство — на 10,6% г/г после 9,2% г/г. На этом фоне аналитики ЕАБР ожидают рост ВВП на 6,8% по итогам 2026 г.