ЕАБР: ставка рефинансирования в Беларуси в конце года составит 9-9,5%
Эксперты Евразийского банка развитиия опубликовали свой еженедельный макрообзор, в котором оценили экономическую ситуацию в Беларуси и России.
Беларусь
В ЕАБР напомнили о решении Национального банка Беларуси снизить ставку рефинансирования с 9,75% до 9,5% с 28 июня 2023 г. Регулятор продолжает смягчение монетарной политики, как и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это уже шестое снижение ставки с начала года.
Основным фактором выступает замедление роста цен: инфляция уменьшилась с 4,7% г/г в апреле до 3,7% г/г в мае. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен. Годовой показатель может опуститься ниже 3%.
На фоне ускорения роста кредитования и усиления внутреннего спроса будут увеличиваться инфляционные риски, что потребует более консервативного подхода к смягчению монетарных условий. В ЕАБР оценивают ставку рефинансирования около 9 – 9,5% на конец года.
Экономический рост в Беларуси ускорился. ВВП увеличился на 0,9% г/г по итогам января – мая 2023 г. после сокращения на 0,6% г/г за январь – апрель 2023 г. По оценкам экспертов банка, рост ВВП в мае составил около 7% г/г.
Экономический рост обусловлен положительной динамикой в промышленности (4,1% г/г в январе – мае после 2,3% г/г январе – апреле) и сельском хозяйстве (5,4% г/г в январе – мае после 3,7% г/г январе – апреле). Заметное ускорение отмечается в сфере торговли: оптовый товарооборот вырос на 3,4% г/г в январе – мае после 0,5% г/г январе – апреле, розничный – на 2,9% г/г в январе – мае после 0,1% г/г в январе – апреле. Динамика инвестиций также вернулась к росту (рост на 2,5% г/г за январь-май после снижения на 2,4% г/г в январе – апреле).
ЕАБР прогнозирует рост экономики Беларуси на 2,2% по итогам 2023 г.
Россия
В России ускорился рост кредитования физических лиц. За май рост портфеля увеличился на 2% м/м после роста на 1,7% м/м в апреле. Ускорение роста кредитования в мае отмечается во всех сегментах кредитования физлиц: потребительские кредиты выросли на 1,7% м/м в мае (1,2% г/г в апреле), ипотечные – на 2,2% м/м (2,1% м/м), автокредиты – на 3% м/м (2,6% м/м).
Ускорение кредитования усиливает инфляционные риски и может выступать одним из факторов в пользу повышения ставок до конца года.