ЕАБР: инфляция в Казахстане и Узбекистане замедлилась, в Армении – ускорилась

Темпы инфляции в апреле 2026 года снизились в Казахстане (с 11% до 10,6%) и Узбекистане (с 7,1% до 7%), в то же время в Армении они выросли (с 4,5% до 5,3%), сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Подписывайтесь на Telegram‑канал и Viber, чтобы не пропускать новые статьи TelegramViber

Армения

Инфляция повысилась до 5,3% г/г в апреле после 4,5% г/г месяцем ранее. Основным фактором стало ускорение продовольственной инфляции до 9,5% г/г после 7,8% г/г. Рост цен на непродовольственные товары также усилился до 1,5% г/г с 0,8% г/г, тогда как инфляция в сегменте услуг стабилизировалась на уровне 2,6% г/г. В этих условиях Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5% на майском заседании. На решение также повлияло возможное снижение премии за риск Армении, что предполагает более низкую траекторию ставок.

Казахстан

Инфляция снизилась до 10,6% г/г в апреле 2026 г. после 11% г/г месяцем ранее. Замедление годовой инфляции было связано, прежде всего, с ослаблением роста цен на продовольственные товары (11,3% г/г после 11,7% г/г) и платные услуги (8,9% г/г после 10,0% г/г), а непродовольственная инфляция ускорилась до 11,7% г/г после 11,3% г/г. При этом инфляционное давление сохраняется: основной вклад в годовой прирост цен по-прежнему формирует продовольственный сегмент, в том числе мясная продукция. Месячный прирост цен увеличился до 0,8% м/м после 0,6% м/м в марте, что указывает на сохранение проинфляционных рисков. Специалисты ЕАБР полагают, что жесткие денежно-кредитные условия будут способствовать дальнейшему сдерживанию инфляционного давления.

Кыргызстан

Денежные переводы снизились на 1,5% г/г в январе-феврале 2026 г. При этом в 2025 г. среднемесячный годовой рост превышал 20%. Сокращение поступлений связано с охлаждением экономической активности в России в начале года. Эксперты ЕАБР ожидают, что объем поступающих переводов возобновит рост в оставшиеся месяцы 2026 г. Это поддержит внутренний спрос в экономике Кыргызстана.

Таджикистан

Национальный банк сохранил ставку рефинансирования на уровне 7% на апрельском заседании. Решение принято на фоне сохранения инфляции вблизи нижней границы целевого диапазона (5±2%). Рост потребительских цен составил 3,4% г/г по итогам марта 2026 г. Регулятор отмечает наличие инфляционных рисков в условиях нестабильности на мировых рынках энергоносителей. Аналитики ЕАБР ожидают, что политика Национального банка будет способствовать стабилизации инфляции около середины целевого диапазона (5±2%) к концу 2026 г.

Узбекистан

Инфляция замедлилась до исторического минимума – 7% г/г по итогам апреля 2026 г. после 7,1% г/г месяцем ранее. Снизились темпы роста цен на услуги – 12% г/г после 12,7% г/г в марте. Инфляция в сегменте непродовольственных товаров снизилась до 5,2% г/г с 5,3% г/г месяцем ранее. В ЕАБР ожидают, что к концу 2026 г. рост потребительских цен в стране сложится ниже 7%. Этому будет способствовать жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка Республики Узбекистан.