Дорожают продовольствие и услуги: что влияет на ускорение инфляции в Беларуси

Аналитики Евразийского банка развития в своем еженедельном макрообзоре прокомментировали ускорение инфляции в Беларуси, а также экономическую ситуацию в других странах ЕАЭС

Беларусь

Ключевым фактором стал выход из расчета дефляции в 1%, зафиксированной в октябре прошлого года.

В текущем году самым заметным было ускорение роста цен на продовольственные товары, до 4,3% г/г в октябре (2,4% г/г в сентябре), сформировав 1,8 п.п. прироста показателя годовой инфляции. Также существенный вклад в прирост инфляции (1.9 п.п.) формирует рост цен на услуги, который составил 7,9% г/г в октябре (с 7,6% г/г в сентябре). Замедлилось снижение цен по непродовольственным товарам до 0,3% г/г в октябре (2,3% г/г в сентябре).

Казахстан

Рост экономики Казахстана повысился до 4,9% г/г в январе-октябре 2023 г. с 4,7% г/г в январе-сентябре 2023 г.

Инвестиционная активность, стимулируемая властями, выполняет роль ключевого драйвера экономики. Увеличение оборотов в октябре 2023 г. было ожидаемо из-за низких показателей в горнодобывающих отраслях годом ранее: в октябре 2022 г. объем добычи нефти и газа снизился на 16,4% г/г - самый низкий показатель за прошлый год. Снижение выпуска в сельском хозяйстве может оказать сдерживающее влияние на темпы роста ВВП в ноябре-декабре 2023 г.

Кыргызстан

ВВП Кыргызстана вырос на 4,5% г/г в январе-октябре 2023 г., после роста на 4,2% г/г в январе-сентябре 2023 г. Сильный потребительский спрос, стимулируемый повышением заработных плат в бюджетном секторе, а также ростом потребительского кредитования обусловили высокую экономическую активность. Динамика инвестиций, преимущественно за счет бюджетных средств, и увеличение объемов экспорта оказали поддержку экономике. В ЕАБР полагают, что указанные факторы сохранят свою значимость до конца года.  

Инфляция в Кыргызстане замедлилась до 9,2% г/г в октябре 2023 г. с 9,6% г/г месяцем ранее. Снижение связано с выходом из расчетов всплеска в росте потребительских цен годом ранее. До февраля 2024 г. этот фактор будет способствовать замедлению инфляции.

С другой стороны, более быстрому ее замедлению будут препятствовать проинфляционные факторы, появившиеся в начале осени 2023 г. Рост импортных цен на зерно, зафиксированный в сентябре, транслировался в цены мучных изделий на внутреннем рынке Учитывая высокую долю хлебобулочных изделий в потребительской корзине, этот фактор может повысить инфляционные ожидания. Поэтому аналитики банка полагают, что НБ КР продолжит удерживать ставку на уровне 13% для стабилизации инфляционных ожиданий.

Россия

В России ВВП за третий квартал вырос на 5,5% г/г. Представленная Росстатом предварительная оценка ВВП указывает на более высокие темпы роста, чем это ожидалось ведомствами. Ускорение роста предполагает повышение оценки итогового роста ВВП по итогам года ближе к 3%. Высокая деловая активность может оказать влияние на решения ЦБ по ужесточению монетарных условий.

Профицит текущего счета платежного баланса России составил 53,8 млрд USD, сократившись в 3,9 раза по сравнению с январем-октябрем 2022 г. Ключевым фактором снижения профицита остается сокращение экспорта товаров и услуг на 27,3% г/г, при росте импорта на 11,6% г/г. Второй месяц подряд месячные объемы импорта снижаются в годовом выражении. Это является следствием падения спроса на импортные товары из-за ослабления рубля в июне-сентябре, а также давления на потребительский спрос, вследствие ужесточения денежно-кредитной политики.

Таджикистан

Инфляция в Таджикистане понизилась до 4,4% г/г по итогам октября 2023 г. с 5,1% г/г месяцем ранее. Замедлению роста потребительских цен в стране способствует стабильность национальной валюты и снижение мировых цен на импортируемые энергоносители.

Парламент Таджикистана принял закон «О государственном бюджете на 2024 год» и прогноз показателей государственного бюджета на 2025-2026 гг. Финансирование экономики увеличится до 10,1% с 4,7% ВВП. Дефицит бюджета прогнозируется на уровне 0,8% ВВП. По оценке ЕАБР, бюджетная политика в стране сохранит умеренно стимулирующий характер в 2024 г.