Что помогло инфляции в Беларуси заметно снизиться во втором квартале
Нацбанк назвал факторы снижения потребительских цен в Беларуси в апреле-июне 2026 года: сезонное снижение цен на овощи и фрукты и динамика базовой инфляции. В целом во II квартале 2026 года прирост потребительских цен в годовом выражении замедлился до 4,3% после 5,4% в предыдущем месяце.
Подписывайтесь на Telegram‑канал и Viber. Главное об экономике Беларуси — раньше, чем в новостях TelegramViber
Сезонные факторы
В весенне-летнем сезоне ожидаемо подешевела плодоовощная продукция – на 11,5% г/г. Причем цены снижались не только на отечественные сельхозтовары, но и на импорт.
Замедление базовой инфляции
Инфляция по несезонным товарам тоже снижалась. Базовая инфляция замедлилась до 4,8% против 6,4% в предыдущем квартале.
Снижение обусловлено подешевением популярных продовольственных товаров: мясной и молочной продукции, кофе и кондитерских изделий. Подешевело сырье на мировых рынках (в частности, кофе, какао-бобы), отпускные цены производителей росли более низкими темпами. Так, цены производителей сельхозпродукции в июне снизились на 0,4%, в том числе на продукцию животноводства – на 1,4%. По данным ФАО, на мировом рынке устойчиво снижаются цены на молочную продукцию – индекс цен снизился до 117,4 пункта в июне 2026 г. против 121,2 пункта в марте 2026 г.
В сегменте непродовольственных товаров отмечается фактор удешевления одежды вследствие активного роста предложения недорогих товаров на крупных маркетплейсах и расширения продаж с большими скидками.
Снижению стоимости импорта способствовал и курсовой фактор: в среднем за II квартал 2026 г. номинальный эффективный обменный курс нацвалюты улучшился на 1,4% к предыдущему.
Тарифный фактор
В противовес тренду на удешевление сработало повышение административно регулируемых цен и тарифов: на 6,6% против 4,4% в предыдущем квартале.
Что данные по инфляции означают для бизнеса
Темпы снижения потребительской инфляции бизнесу необходимо рассматривать в комплексе с тарифной политикой, банковскими ставками и ценами на инвестиционные товары. Падение потребительских цен может означать снижение маржинальности в тех случаях, когда рост цен на инвестиционные товары заметно опережает таковой на потребительские (дефлятор по итогам 6 месяцев составил 13,3%). При этом ставка рефинансирования Нацбанка снижается не так значительно, как уровень инфляции, что может увеличивать кредитную нагрузку на предприятия в сопоставлении с понизившейся маржинальностью (на которую неблагоприятно влияет и рост регулируемых тарифов). С учетом данных Нацбанка по инфляционным ожиданиям (6,2% по итогам июньского опроса населения) регулятор мог бы облегчить положение бизнеса, вернувшись осенью к рассмотрению вопроса о снижении своей ключевой ставки.
