Есть ли жизнь на бирже и в окрестностях: что происходит на рынке акций

На 1 июля т.г. в республике числилось 2373 открытых акционерных общества (на 26 больше, чем годом ранее) и 2261 закрытое (на 31 меньше), говорится в полугодовом отчете Департамента по ценным бумагам Минфина. Суммарный объем эмиссии их акций увеличился по сравнению с серединой прошлого года на 15,9% и достиг 274,8 трлн. Br (до деноминации), увеличившись с 28,9% к ВВП до 30,2%. В частности, объем эмиссии акций ОАО вырос на 16,6%, до 250 трлн. Br, а ЗАО – на 9,2%, до 24,8 трлн. При этом эмиссия акций ЗАО за в 1-е полугодие 2016 г. по сравнению с январем–июнем 2015 г. уменьшилась на 71% (в результате изменений уставных фондов обществ за счет уменьшения номинальной стоимости акций и сокращения количества акций) и составила всего 500,1 млрд. Br, а ОАО – выросла на 15,4%, до 12 трлн. Br.

Выпускаем

и предлагаем

В 1-м полугодии т.г. эмиссионная активность осталась за регионами. Правда, доля Минска в общем объеме новых выпусков акций ОАО выросла с прошлогодних 0,95% до 3,9% (209,8 млрд. Br), но это довольно скромно по сравнению с Могилевской областью – 39,9% (2136,8 млрд.), Брестской – 38,4% (2060 млрд.) и Гродненской – почти 15% (802,6 млрд. Br). На долю Гомельской и Минской областей пришлось всего по 0,9% (48,1 млрд. и 47,5 млрд. Br), Витебской – 1% (53,7 млрд.). К сожалению, региональный «эмиссионный бум» отражает в основном процесс «конвертации» господдержки и долгов перед бюджетом некоторых предприятий в акции, поступающие в собственность государства.

Изменение объема выпусков акций в 1-м полугодии 2016 г. осуществлялось за счет новых выпусков акций при создании АО – 5367,3 млрд. Br (39,7%), что на 30% больше, чем в январе–июне 2015 г., дополнительных выпусков акций – 5470,9 млрд. (40,5%), изменения номинальной стоимости акции – 2678,2 млрд. (19,8%). При этом было аннулировано акций на 1003,7 млрд. Br – почти столько же, сколько годом ранее.

На начало июля к обращению на БВФБ допущены акции 2371 юридического лица. Но в свободном обращении находится лишь небольшая часть этих бумаг. Первичное размещение акций на бирже в 1-м полугодии т.г., как и в 2015 г., не осуществлялось вообще.

На вторичных торгах за 6 месяцев т.г. были совершены сделки с акциями на сумму 95,5 млрд. Br – на 1% меньше, чем в январе–июне 2015 г. в текущих ценах. При этом количество сделок снизилось с 1660 до 1619, а число акций, ставших их предметом, – более чем в 10 раз: с 35,2 млн. акций до 3 млн. По большинству сделок (1617) расчеты осуществлялись в белорусских рублях – на 84,7 млрд. Br. По одной сделке было заключено в долларах США (на 200 тыс. USD) и российских рублях (22,7 млн. RUB).

Столь же очевидным был спад на внебиржевом рынке. В 1-м полугодии т.г. биржа зарегистрировала информацию о 847 внебиржевых сделках купли-продажи 251,3 тыс. акций ОАО на сумму 52,7 млрд. Br. При этом число сделок сократилось в 2,3 раза, их сумма – в 5,8 раз, а количество акций, ставших предметом данных операций, – в 77,7 раза. Напомним, в прошлом году число сделок на внебиржевом рынке сократилось в 1,8 раза по сравнению с 2014 г., а их общая сумма – в 3,2 раза.

Кроме того, было совершено 13 сделок безвозмездной передачи ценных бумаг (3,99 млрд. Br), 418 случаев дарения (35,4 млрд. Br), 7 – отступного (110,3 млрд.), 134 – залога (11 622,9 млрд.), 1 – мены (0,02 млрд.), заключено 12 договоров о переводе правового титула (132,9 млрд.), 1 соглашение об обращении взыскания на 98 млн. заложенных ценных бумаг (489,9 млрд.), 2 договора подписки на акции (379,1 млрд.), 3 – на передачу ценных бумаг из уставного фонда (50,9 млрд. Br). Зафиксирован один случай передачи 2,1 млн. ценных бумаг на 2,1 млрд. Br по брачному договору,

Отсутствие интереса к фондовому рынку показывает и динамика индикативных заявок по ценным бумагам. В 1-м полугодии 2016 г. пользователями системы БЕКАС было выставлено 129 заявок (в январе–июне 2015 г. – 173), из них – 84 на продажу и 45 – на покупку. Для сравнения: в 2014 г. было зафиксировано 736 заявок.

Стагнация фондового рынка пагубно отражается на кадрах. На 1 июля в республике числилось всего 63 действующих профучастника, в т.ч. 27 банков и 36 небанковских организаций. Снижается количество аттестованных специалистов. Их осталось всего 3887 – на 4,7% меньше, чем на начало года. При этом количество специалистов, имеющих аттестат I категории, стало на 21 меньше (-1,2%), II категории – на 20 (-4,5 %), III категории – на 150 (-6,1%).

Требуются активисты

и стимулы

К сожалению, принятие нового Закона «О ценных бумагах», создание единого портала финансового рынка и другие нормативные акты и технические мероприятия не в состоянии расшевелить фондовый рынок, если в стране нет для этого подходящих макроэкономических и институциональных условий. Из года в год признается, что повышение ликвидности рынка ценных бумаг в нынешних условиях невозможно без активизации обращения акций, принадлежащих государству. Повысить заинтересованность инвесторов к рынку ценных бумаг в республике можно через постепенное увеличение уставных фондов АО за счет частных инвестиций либо путем продажи ценных бумаг, находящихся в республиканской и коммунальной собственности. Но реальных шагов здесь не видно. Не решается вопрос с отменой преимущественного права облисполкомов и Мингорисполкома на покупку акций, приобретенных гражданами в процессе приватизации в обмен на чеки «Имущество» и на льготных условиях, а также акций предприятий – переработчиков сельхозпродукции. Попытка конвертировать в акции безнадежные долги сельскохозяйственных и некоторых других предприятий вряд ли наполнит рынок ценными бумагами, способными заинтересовать инвесторов, особенно портфельных.

Тем не менее как власти, так и многие специалисты надеются, что бизнес обратит наконец внимание на возможности привлечения инвестиций с помощью ценных бумаг. Едва ли не единственным аргументом является безвыходность положения: оборотных средств не хватает, собственные источники исчерпаны, кредиты слишком дороги. При этом мало кто задумывается, что акционерный капитал тоже достается эмитентам далеко не бесплатно.

Отдел финансов «ЭГ»