Фондовый рынок поддержали сделки с банковскими облигациями

Минфин представил данные по операциям на рынке ценных бумаг за I квартал 2024 г. Как и прежде, представленная информация касается сделок купли-продажи акций и облигаций, за исключением операций с государственными долговыми бумагами (ранее мы отмечали, что Минфин перестал раскрывать такого рода сведения).

Совокупный объем сделок на рынке ценных бумаг за 3 месяца 2024 г. составил 3982,8 млн руб. против 2479,2 млн руб. за аналогичный период 2023 г. (+60,6%). Как и прежде, основная часть операций (99,5% от общего объема) пришлась на сегмент долговых ценных бумаг, объем рынка акций составил лишь 20,8 млн руб., что незначительно (на 12,5%) превысило показатель за аналогичный период 2023 г. Как и ранее, основной объем сделок (73,8% совокупного объема) пришелся на неорганизованный рынок, однако его доля постепенно сокращается по мере того, как растет количество сделок, совершаемых на бирже.

Резкий рост сделок с банковскими облигациями и сделок «репо»

Наиболее активным сегментом белорусского фондового рынка остаются долговые ценные бумаги. Общий объем операций в этом сегменте в январе-марте 2024 г. составил 3961,9 млн руб. против 2460,6 млн руб. в I квартале 2023 г. (рост на 61%). Как и ранее, в данном сегменте не учитываются операции с государственными бумагами, сведения о которых были исключены из публично раскрываемой информации Минфином.

Главная причина роста – увеличение объема сделок в сегменте банковских облигаций после их сокращения в 2023 г. почти в два раза – с 1435,4 млн руб. до 2805 млн руб., что выглядит довольно странно на фоне декларируемого профицита ликвидности в банковском секторе и роста депозитов в белорусских рублях.

Обращает на себя внимание и рост сделок «репо», которые по белорусскому законодательству могут заключаться только с облигациями – в I квартале 2024 г. их объем составил 363,9 млн руб., в то время как за весь прошлый год – 182,9 млн руб.

Складывается впечатление, что ценные бумаги снова начали активно использоваться для привлечения финансирования, несмотря на то, что текущее значение процентных ставок остается низким. А вот сегмент облигаций предприятий, к сожалению, теряет свои позиции: если в I квартале 2023 г. объем сделок составлял 952,6 млн руб., то в I квартале 2024 г. – 764,6 млн руб., т.е. уменьшение составило почти 20%.

Число эмитентов акций и облигаций

	01.04.2021	01.04.2022	01.04.2023	01.04.2024
Эмитенты акций (ОАО)	2207	2117	2023	1942
Эмитенты облигаций	193	193	175	149

Отметим, что даже в данном довольно развитом сегменте рынка продолжают доминировать сделки, заключаемые за пределами организованного рынка, на каждую 1000 руб. операций, совершенных с облигациями, 738 руб. приходится на сделки вне биржи, что является одним из признаков низкого уровня развития фондового рынка в целом.

Среди положительных моментов отметим рост операций с облигациями, совершаемых на бирже, – их объем увеличился с 569,6 млн руб. до 1039,6 млн руб. (+82,5%). Значит, прогресс все-таки не стоит на месте. Сохранение доминирования доли сделок, осуществляемых на неорганизованном рынке, может быть связано с увеличением объема операций с банковскими облигациями, которые часто могут происходить за пределами биржи.

Рынок акций: активность остается низкой

В сегменте сделок с акциями наблюдается рост на фоне слабого прошлого года. Если в I квартале 2023 г. участники рынка продали акций на 18,5 млн руб., то за аналогичный период 2024 г. – 20,8 млн руб., однако доля неорганизованного рынка в данном сегменте остается высокой – 74,8%. Иными словами, на долю биржевого рынка приходится лишь 25,2% всего вышеупомянутого объема, т.е. только 7,6 млн руб.

С другой стороны, нельзя не отметить рост операций с акциями в биржевом сегменте с 2,6 млн руб. до 7,6 млн руб., т.е. биржевых сделок осуществляется больше, несмотря на то, что и в этом сегменте продолжают заправлять внебиржевые операции. Однако в целом ситуация остается удручающей: количество эмитентов продолжает сокращаться в сегментах и акций, и облигаций.

***