$

2.0884 руб.

2.4436 руб.

Р (100)

3.1453 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

ЗАРАЗИТЕЛЬНЫЙ ПРИМЕР

26.07.2011

Пока в Беларуси гадают, как осилить экономические неурядицы и где взять валюту, похожие тучи сгущаются и над нашим восточным соседом. По расчетам Центра развития Высшей школы экономики, к середине 2012 г. в РФ объемы импорта и экспорта могут сблизиться, а это значит, что сразу после президентских выборов россиян ждет девальвация, пишет газета «Ведомости».

Объемы и экспорта, и импорта во II квартале превысили докризисный уровень. Однако темпы первого замедлились (38,5% против 43,5% во II квартале 2010 г.), а второго — ускоряются до 43% (32,6% год назад). Эта тенденция будет сохраняться, считают в Центре развития ВШЭ. Если в 2010 г. быстрое восстановление темпов роста в РФ объясняли отложенным спросом и низкой базой, то сейчас импорт подпитывается оживлением кредитования и потребительским спросом. Пока ставки депозитов ниже уровня инфляции, выгоднее вкладывать деньги в товары длительного потребления. 2/3 экспорта приходится на углеводороды, причем его рост определяется в основном стоимостными факторами, тогда как физические объемы добычи и экспорта сырья отстают. Поэтому любое снижение цен или спроса на нефть обернется для РФ новым валютным кризисом: экспорт почти застынет, а импорт продолжит расти.

По оценке экспертов ВШЭ, при средней цене нефти в 105 USD/ барр. в 2012 г. объем экспорта составит порядка 530 млрд. USD, импорта — 450 млрд. (рост на 30%). Отрицательный вклад неторгового сальдо (услуги, оплата труда, доходы и текущие трансферты) превысит 100 млрд. USD (рост примерно на 15% против 30% в I полугодии 2011 г.). Сальдо счета текущих операций при этом уже во II квартале снизится до уровня 1% ВВП (4,8% ВВП — в 2010 г.), за которым в IV квартале 2008 г. последовала девальвация. Компенсировать притоком капитала ослабление текущего счета можно лишь при политической определенности, которая ожидается не ранее II полугодия 2012 г. Таким образом, велика вероятность, что сразу после инаугурации очередному президенту РФ предстоит решать задачу, как преподнести россиянам девальвацию рубля. Трата резервов на поддержку курса позволит только отсрочить неизбежное. Даже если цены на нефть вырастут до 140 USD/бар., проблема лишь отодвинется на несколько лет. При этом в отличие от 2008–2009 гг. девальвация-2012 может быть не плавной, а, как и в Беларуси, разовой на 10–20%, необходимых для выправления баланса. Но это не решит принципиальную проблему. Пока не будет устойчивого притока инвестиций, повышения доли несырьевого экспорта, конкуренции в реальном секторе, перманентные девальвации можно ждать каждые 2–3 года. Избежать их Россия могла бы благодаря модернизации экономики, инициированной президентом Д.Медведевым. Но в любом случае завершить ее в 2012 г. наши соседи не успеют.

По прогнозам Минэкономразвития РФ, положительное сальдо счета текущих операций может быть исчерпано в 2012 г., если рубль начнет быстро укрепляться при притоке капитала и невмешательстве Центробанка. Тогда из-за ускоренного роста импорта счет текущих операций в 2011 г. может сократиться c 57,6 млрд. USD почти до 50 млрд. В базовом варианте прогноза при среднем темпе роста импорта в 2011—2014 гг. на 15,5% (и его замедлении с 24% в 2011 г. до 12% в 2014-м) и экспорта на 9,4% профицита торговли для баланса текущего счета станет недостаточно через три года. Правда, по сценарию МЭРТ, девальвацию российской валюты можно ждать в 2013–2014 гг., но ее появление столь же неизбежно. Банковские аналитики сходятся во мнении, что в среднесрочной перспективе российский рубль с каждым годом будет слабеть, поскольку инфляция в РФ по сравнению с другими странами (не считая Беларуси) остается высокой. Быстрое укрепление реального эффективного курса рубля является основной причиной опережающего роста импорта в РФ. Из-за инфляции не срабатывает эффект девальвации, направленной на повышение конкурентоспособности местного производства, и импорт начинает расти снова.

Подобные перспективы могут иметь серьезные последствия для экономики Беларуси. Пока падение курса белорусского рубля делает выгодным экспорт, в т.ч. в РФ. Но этот ресурс иссякнет в течение года, а девальвация соседней валюты может принести значительные убытки ориентированным на РФ предприятиям. Кроме того, риски российской экономики и рубля ставят под сомнение надежды некоторых экономистов и бизнесменов на «руководящую и направляющую» роль РФ в Таможенном союзе и ЕЭП.

Вадим ЛЕБЕДЕВ