$

2.0989 руб.

2.4052 руб.

Р (100)

3.1982 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Актуально

Стабильность в наших руках

19.04.2013

Агентство Standard & Poors пересмотрело прогноз по рейтингам Республики Беларусь на «Позитивный» в связи с продолжающейся стабилизацией экономики; рейтинги подтверждены на уровне «В-/В».

По мнению аналитиков S&P, правительство республики ужесточило фискальную и монетарную политику, что способствовало стабилизации экономики. Дальнейшее снижение инфляции и ослабление давления на валютный курс являются основными признаками улучшения экономической ситуации в стране. Поэтому прогноз по долгосрочным суверенным кредитным рейтингам пересмотрен со «Стабильного» на «Позитивный» и подтверждены долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «В-/В». Оценка риска перевода и конвертации валюты для белорусских несуверенных заемщиков осталась неизменной — на уровне «В-».

Пересмотр прогноза отражает возможность повышения рейтингов в случае дальнейшего снижения инфляции, а также если дефицит по счету текущих операций останется сравнительно небольшим в условиях экономического роста и фискальные расходы будут ограниченными. К концу 2012 г. инфляция снизилась до 22% по сравнению со среднегодовыми темпами свыше 50% в 2011–2012 гг. S&P ожидает, что в 2014 г. она не превысит 20%, что вместе с сокращением дефицита по счету текущих операций ослабит давление на валютный курс. В 2012 г. Нацбанк РБ осуществил чистые покупки иностранной валюты, что свидетельствует о некотором повышении доверия к национальной валюте.

Уровень рейтингов Беларуси ограничен политическими рисками, высокими потребностями правительства в финансировании, зависимостью от внешних ресурсов, а также неготовностью властей проводить необходимые структурные реформы. Вместе с тем позитивное влияние на рейтинги оказывает относительно высокий показатель ВВП на душу населения (6700 USD в 2012 г.), умеренный дефицит бюджета, значительный объем основного капитала в промышленности и наличие высококвалифицированной рабочей силы.

Экономический рост в реальном выражении в 2012 г. составил 1,5%, и, хотя это ниже целевого показателя правительства, по мнению S&P, данный факт отражает усилия властей по ужесточению макроэкономической политики. На этом фоне объем потребления и инвестиций госсектора в прошлом году сократился, а ряд факторов, в т.ч. положительный эффект от снижения валютного курса и сокращение импорта, обусловили увеличение чистого экспорта, который стал положительным в I полугодии. Во II полугодии 2012 г. в Беларуси вновь отмечался дефицит торгового баланса, свидетельствующий о том, что при отсутствии структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности, страна остается уязвимой к воздействию внешних факторов, которые могут негативное повлиять на показатели внешней ликвидности. Стабилизация валютного курса была ключевым фактором, ограничившим рост госдолга, который обычно больше обусловлен колебаниями валютного курса, чем балансом консолидированного бюджета, считают в S&P.

Кредитование в рамках госпрограмм было оптимизировано в соответствии с программой АКФ ЕврАзЭС и составило 1,3% ВВП в 2012 г. По расчетам S&P, госдолг со сроком погашения в 2013 г. составляет около 3% ВВП и будет более чем наполовину покрываться за счет программы ЕврАзЭС, остальная часть может быть обеспечена продажей валютных гособлигаций на внутреннем рынке и возможными заимствованиями на международных финансовых рынках.

В 2013 г. темпы роста останутся умеренными, полагают аналитики S&P, и не превысят 3%, что соответствует улучшению макроэкономической политики, необходимому для обеспечения дальнейшего снижения темпов инфляции и ограничения волатильности валютного курса. Инфляция в среднем составит 22% при условии, что Нацбанк будет поддерживать положительные процентные ставки в реальном выражении. По прогнозам S&P, дефицит по счету текущих операций увеличится с 3% ВВП в 2012 г. примерно до 6%, поскольку белорусский экспорт сталкивается с ростом конкуренции в России, являющейся основным рынком экспорта. В агентстве ожидают, что при необходимости Россия будет в дальнейшем оказывать Беларуси значительную поддержку в обмен на политические и экономические уступки.

Прогноз «Позитивный» отражает возможность повышения рейтингов в случае, если правительство РБ сможет обеспечить дальнейшее снижение инфляции, а дефицит по счету текущих операций останется сравнительно небольшим и в условиях экономического роста. Повышение будет также зависеть от способности правительства ограничить фискальные расходы. Рейтинги могут повыситься в ближайшие 12 месяцев, если меры экономической политики будут по-прежнему направлены на сдерживание инфляции и позволят избежать возникновения новых внешнеэкономических дисбалансов. Агентство может пересмотреть прогноз на «Стабильный», если возобновление экспансионистской политики, например, перед президентскими выборами в 2015 г. вновь приведет к давлению на валютный курс и росту инфляции. Другими основаниями для понижения рейтингов может стать значительное ухудшение показателей внешней ликвидности или доступа к внешнему финансированию, а также ухудшение отношений с Россией.


Читать «ЭГ»
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях