$

2.0244 руб.

2.2673 руб.

Р (100)

3.2098 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Резонанс

Рикошетом по индикаторам

19.03.2010

Центр макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка РФ опубликовал исследование результатов экономического роста стран СНГ в 2009 г. и перспектив развития в нынешнем. По мнению авторов, в Беларуси сложности с финансированием дефицита бюджета и дефицита платежного баланса создают угрозы устойчивому развитию в ближайшие годы.

По темпам развития в кризисный период страны разделены на три группы. В первую вошли практически не пострадавшие от кризиса Азербайджан (рост ВВП на 9,3%), Туркменистан (6,1%) и Узбекистан (8,1%). Их, по мнению аналитиков ЦМИ, спасла сырьевая ориентация экономики и отдаленность от глобальных рынков капитала. Впрочем, сырьевой экспорт не спас отнесенные ко второй группе Казахстан (рост ВВП на 1,2%), слишком увлекшийся интеграцией в мировой финансовый рынок, Кыргызстан (2,3%) и Таджикистан (3,4%), зависимые от переводов трудовых мигрантов, и включенную в третью группу Россию (спад ВВП на 7,9%) — в силу целого комплекса причин. Вместе с ней самими пострадавшими названы Армения, Молдова и Украина.

Хотя Беларусь отнесена в исследовании к золотой середине, авторы полагают, что наша страна «в известном смысле» также является сырьевой, поскольку здесь сформировался «значительный сектор нефтепереработки, получающий сырье из России по субсидированным ценам и экспортирующий продукты переработки в страны ЕС по европейским ценам». Поэтому эксперты ЦМИ не исключают гипотезу о том, что восстановление глобального нефтяного рынка положительно сказалось на белорусской экономике во второй половине года, тем более что в январе–июне наша промышленность работала в основном на склад, благо, административные меры позволили резко увеличить кредитование экономики. В Беларуси правительство всячески стимулировало рост кредитования банковского сектора, темпы увеличения которого в номинальном выражении за год составили 42%. Расплатой за активную политику поддержания ликвидности стала высокая инфляция (13%), по уровню которой наша страна уступает лишь Украине (16%), и проблема долларизации экономик.

Во второй половине года экономическая ситуация начала выправляться, что видно и по динамике запасов, и по динамике ВВП. Определенный вклад в улучшение динамики могли внести стабилизация, а затем и некоторое улучшение экономической ситуации у нашего главного торгового партнера — России, а также девальвация национальной валюты на 36% в течение года. Возможность использования административных рычагов, полагают эксперты ЦМИ, помогла Беларуси остаться на плаву в кризис, но привела и к накоплению дополнительных рисков на этапе оживления глобальной экономики. Сложности с финансированием дефицита бюджета и дефицита платежного баланса, высокий темп роста кредитов и возможное дальнейшее повышение цен на российский газ создают определенные угрозы для устойчивости белорусской экономики в ближайшей перспективе. Так, дефицит счета текущих операций Беларуси в 2009 г. составил почти 10% ВВП. Основными источниками финансирования дефицита республиканского бюджета должны стать доходы от приватизации и внешние заимствования. Впрочем, обойтись без внешней помощи удалось только поставщикам углеводородов (Азербайджан, Казахстан, Россия, Туркменистан и Узбекистан), накопившим в предкризисные годы значительные резервы. Беларуси же пришлось искать выход во внешних заимствованиях. В результате совокупный долг рос самыми быстрыми темпами среди стран СНГ, достигнув 22,3% к ВВП.

На этапе подъема экономик рост инфляции возможен в странах, где центральные банки не смогут перестроиться и вовремя закончить политику монетарного стимулирования. Определенное влияние на инфляцию окажет изменение глобальных цен на топливо и продовольствие.

Реакция экономики стран СНГ на кризис в значительной степени зависела от их внешнеторговой специализации, степени финансовой интеграции с мировыми рынками и зависимости от переводов трудовых мигрантов. При этом кризис, по мнению авторов исследования, выявил довольно явную закономерность, на которую в последнее время обращалось мало внимания. Еще 10 лет назад считалось, что особенностью стран СНГ является их сильная зависимость от России. Кризис показал, что подобная ситуация уходит в прошлое. Экспортеры углеводородов и металлов больше зависят от состояния азиатских экономик. Прямые внешнеторговые связи с Россией снижаются (например, ее доля в белорусском экспорте сократилась с 50% в 2000 г. до 30 в 2009-м). Российские инвестиции и кредиты играют лишь небольшую роль для экономик СНГ, которые все больше зависят от ситуации в развитых странах или тех же странах Азии. Появление дочерних компаний российских банков в странах СНГ способствует усилению внутри региона, но далеко не во всех странах российские банки являются лидерами по банковским инвестициям. Наиболее тесные связи, как представляется, сохранились на рынке трудовой миграции, но и здесь усиливается конкуренция.

Авторы исследования полагают, что на пространстве СНГ наблюдаются все виды возможных сценариев (V, U, L и W). При этом ситуация в европейских странах СНГ, в т.ч. в Беларуси, может улучшаться медленнее из-за стагнации в ЕС. Россия и Украина во многом остаются заложниками китайской политики на рынках сырья. Влияние собственно ситуации в России на большинство стран будет носить вторичный или даже маржинальный характер. Исключение могут составить страны Таможенного союза, прежде всего Казахстан, отмечается в исследовании. Если инвесторы поверят в успешность этого проекта, то Казахстан, имеющий лучший, чем в России, инвестиционный климат, сможет стать привлекательной альтернативой для тех, кто желает перенести производство продукции для продажи на российский рынок поближе к России. Степень интеграции при этом усилится. А влияние на экономический рост и создание рабочих мест будут несимметричными, поскольку у получателей инвестиций улучшится собственный инвестклимат.

Оксана КУЗНЕЦОВА


Макроэкономика: список рубрик
Важно
Мы в соцсетях
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы