$

2.5514 руб.

3.0284 руб.

Р (100)

3.3658 руб.

Ставка рефинансирования

7.75%

Итоги

Резервы ставят новые рекорды: обзор за 2019 год

15.01.2020
Резервы ставят новые рекорды: обзор за 2019 год
Фото: Pixabay

На протяжении 2019 г. золотовалютные резервы (ЗВР) возобновили уверенный прирост, заданный 2017 г., после небольшой заминки в 2018 г. Но и она объяснима большим объемом погашенных в позапрошлом году обязательств. В декабре 2019 г. резервы достигли нового рекорда после октябрьского пика. На приросте положительно сказалось снижение объема погашения госдолга за прошлый год относительно 2018 г. более чем на четверть. По информации Нацбанка, повышение ЗВР за год составило 2 235,9 млн USD, или 31,24%, – до уровня 9 393,5 млн USD в эквиваленте.

Внушительный годовой рост резервов в большей степени сложился за счет снижения объемов погашения госдолга к сумме 2018 г., а в меньшей – за счет покупки Нацбанком валюты на бирже, пошлин и нового размещения валютных облигаций. Благодаря сложившейся совокупности факторов резервам удалось превзойти предыдущий октябрьский максимум на 2,2%.

Золотовалютные резервы — высоколиквидные активы (монетарное золото и конвертируемые валюты), находящиеся под контролем национальных органов денежно-кредитного регулирования (в нашем случае — Нацбанка) и обеспечивающие государству так называемую подушку безопасности для поддержания стабильности национальной валюты и обеспечения исполнения внешнедолговых обязательств.

Весь прошлый год объем ЗВР возрастал от уровня 7 млрд USD до превышения 9 млрд по итогам октября. В январе-апреле прошлого года имел место умеренный прирост уровня резервов, сменившийся бодрым разгоном в мае-октябре, который, в свою очередь, перешел в замедление и стабилизацию в ноябре-декабре. Сложившийся уровень еще в мае «пробил» верхнюю границу 2,5-летнего коридора в 7,5 млрд USD и поступательно направился к новым вершинам. Текущее состояние резервов примерно в 1,5 раза превышает среднее значение за период (см. график) и почти вдвое больше уровня 2016 г. В сравнении с минимумом за период на 01.02.2016 в 4,03 млрд USD их уровень возрос в 2,33 раза. Ожидания насчет сохранения темпов прироста объема ЗВР в текущем году достаточно высокие, тому будет способствовать прохождения «пика» погашения госдолга и его уменьшение, а также новые объемы рефинансирования валютными облигациями.

 

График. Динамика золотовалютных резервов за период 01.01.2016 — 01.01.2020 гг.

 

На погашение внешних и внутренних валютных обязательств в прошлом году Правительство и Нацбанк направили приблизительно 4 185 млн USD, как и планировалось, что на 27,5% меньше, чем в 2018 г. (5 774 млн USD соответственно). В декабре было погашено 355 млн USD, что соответствует среднемесячному прошлогоднему уровню и сопоставимо с объемами погашения в сентябре или марте 2019 г.

Тем самым в совокупности с середины с середины прошлого года динамика ЗВР складывается достаточно оптимистичной. Майское ускорение продолжилось июльским разгоном. На текущий момент удалось накопить приличный «запас прочности» ЗВР для того, чтобы быть спокойным за достижение целевого по итогам года, несмотря на самое его начало. Напомним, что за 2018 г. валютные запасы Беларуси снизились на 158 млн USD, или 2,2% (хотя основными направлениями денежно-кредитной политики на 2018 г. допускалось их снижение на 1,3 млрд USD (-18%) до 6 млрд.).

Поддержать уровень резервов помогли:

  • поступление средств от эмиссии и продажи Нацбанком и Минфином облигаций, номинированных в валюте;
  • валютные поступления в бюджет, в т. ч. от взимания налогов и пошлин в валюте;
  • покупка Нацбанком валюты на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Также периодически свой «плюс» в прирост уровня ЗВР вносили рост стоимости монетарного золота, а также поступление внешнего валютного финансирования.

Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2020 год, утвержденным Указом Президента от 31.10.2018 № 402, прогнозируется не менее 7,3 млрд USD резервов на 01.01.2021. Это всего на 2,8% (или на 200 млн USD) больше ожиданий на 1 января 2020 г. Сюда заложена допустимая «просадка» в 2,1 млрд USD (или -22,3%) от текущего уровня.

Тем самым ожидаемый уровень резервов соответствует необходимому стабильному уровню ЗВР для Беларуси на текущий момент (2 месяца импорта товаров и услуг), а если сохранится и приумножится текущий уровень, то резервы выйдут на международно признанный уровень экономической безопасности — в квартальный объем импорта, и есть все шансы достичь и удерживать его в 2020 г.

Автор публикации: Константин АЛЕХИН


***