ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ: кому и как управлять

Однако анализ достигнутых экономикой республики за годы реформирования результатов свидетельствует о кризисных явлениях в финансовом состоянии предприятий, в частности, платежеспособность у большинства субъектов хозяйствования оказалась существенно ниже нормативных значений, имеются группы хронически неплатежеспособных организаций.

Большое внимание этой проблеме уделяет правительство. Например, в соответствии с поручением Президента от 2003-08-21г. N 09/111-223 изучалась платежеспособность государственных унитарных предприятий и акционерных обществ с государственной долей в уставных фондах, в том числе в целях обобщения практики решения сопряженных проблем. Так, было установлено, что, к примеру, в результате осуществления мер антикризисного регулирования по состоянию на 1 августа 2003г. 0,5% всех обследованных государственных УП приостановили свою деятельность, 0,4% использовали производственные мощности менее чем на 30%, 143 предприятия законсервировали производственные фонды на сумму 486,1 млрд. руб. По АО с государственной долей в их уставных фондах данные следующие: не осуществляли производственную деятельность 0,8% от их общего количества, 2,8% использовали производственные мощности менее чем на 30%, 4,3% законсервировали производственные мощности на 169,4 млрд. руб.

Процедура санации и банкротства применена в республике в отношении 65 УП и 26 АО: 42 находятся в ликвидационном производстве, еще в отношении 42 организаций осуществляется санация, по 4 проводится конкурсное производство и 3 предприятия -- в защитном периоде. Кроме того, по 15 обследованным организациям завершена судебная процедура банкротства (ликвидация). Требования кредиторов удовлетворены в размере 606,1 млн. руб. или на 29,7%, в бюджет поступило 108,9 млн. руб., или 49,6%.

На основании проведенного обследования по каждому УП и АО были выявлены конкретные причины, повлекшие прекращение или сокращение их деятельности, и определена система мер по повышению их эффективности.

В настоящее время основным документом, определяющим методы управления платежеспособностью, в Беларуси являются Правила по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности, утв. постановлением Минфина, Минэкономики, Мингосимущества, Минстата от 2000-04-27г. N 46/76/1850/20 (далее -- Правила). По нашему мнению, документ выполнил свои задачи по введению новых подходов к оценке финансового состояния в постсоветской экономике. Правила уже не позволяют учесть все многообразие факторов, оказывающих влияние на платежеспособность.

При определении причин сложного финансового состояния предприятий факторы, вызывающие неплатежеспособность, подразделяются на внешние и внутренние. К числу внешних (экзогенных) принято относить кризисные явления в экономике: спад объемов производства, рост инфляции, снижение платежеспособного спроса, налоговая нестабильность, снижение емкости внутреннего рынка, негативные тенденции развития товарных рынков (по сырью, материалам и выпускаемой продукции) и т.п.

Статистические данные свидетельствуют о том, что внешние факторы вели себя в анализируемом периоде 2003г. противоречиво. С одной стороны, при прогнозе 4--4,5% объемы производства за январь -- ноябрь увеличились в промышленности на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом 2002г. При этом создавались условия увеличения основного компонента платежеспособности -- объемов денежной выручки и высокого спроса на производственные ресурсы. Темпы роста инфляции оказались самыми низкими за прошедшее десятилетие. Индекс цен производителей промышленной продукции по сравнению с январем -- ноябрем 2002г. увеличился на 126,6%. Таким образом, денежные вложения в производственные ресурсы обесценивались в меньшей мере, чем в предшествующие периоды.

С другой стороны, продвижение товаров на рынки сталкивалось с определенными проблемами. Средние остатки готовой продукции к среднемесячным объемам производства составили в промышленности на 1.12.2003г. 67,4%, что на 5 п.п. меньше, чем на соответствующую дату в 2002г., но почти на 15--20 п.п. выше, чем в 1998--2000гг. Обнаруженные тенденции отчетливо проявились в ряде экпортоориентированных отраслей промышленности, где остатки готовой продукции в 2,5--5 раз превысили среднемесячные объемы производства. Объем дебиторской задолженности по народному хозяйству превысил 8,0 трлн. руб. Просроченная дебиторская задолженность на 1.11.2003г. составила 4,0 трлн. руб., более 65% предприятий (в промышленности почти 80%) имели просроченную задолженность, в т.ч. 90,2% -- задолженность свыше 3-х месяцев. Число убыточных предприятий в промышленности -- 31,5%, а по народному хозяйству -- 34,3%. Очевидно, что столь неблагоприятные тенденции в продвижении и размещении произведенных товаров оказывают неблагоприятное воздействие на экономическое положение отдельных предприятий.

Внутренние (эндогенные) факторы снижения платежеспособности подразделяются на производственные, инвестиционные и финансовые.

Производственные факторы могут сказаться на платежеспособности через неэффективный маркетинг (увеличение запасов готовой продукции на складах, нарастание величины и удельного веса дебиторской задолженности), неэффективную структуру текущих затрат, наличие сверхнормативных запасов оборотных средств и т.п.

А о наличии резервов повышения платежеспособности на уровне предприятий свидетельствуют следующие факты. В республике начиная с середины 90-х годов начало обнаруживаться отставание по величине издержек на производимую продукцию, которое наиболее рельефно проявляется в величине удельных (на единицу продукции) затрат. По оценкам, данный показатель в республике в 2,5--3,0 раза выше, чем в развитых странах, при этом удельные материальные и энергетические затраты выше в 4--6 раз, а производительность труда в 3--4 раза ниже.

Повышение платежеспособности во многом предопределяется использованием и инвестиционных факторов. По данным Минэкономики, в ряде случаев физический и моральный износ основных средств, особенно на предприятиях перерабатывающих сельскохозяйственную продукцию, достигает 95--100% (Краснобережский крахмально-паточный завод, ОАО "Лидапищеконцентраты" и др.). В итоге рынок теряет интерес к продукции, изготовленной на устаревшей технической основе. Постоянное же совершенствование производственного потенциала, обновление техники и технологии создают реальные условия для роста конкурентоспособности производимой продукции.

Производственные и инвестиционные условия сказываются на реализации финансовых факторов управления платежеспособностью -- на выработке структуры активов, высокой доле заемных и привлеченных средств, предопределяя эффективность применяемой финансовой стратегии.

На наш взгляд, сегодня коэффициенты платежеспособности необходимо рассматривать в системе с другими показателями. Оценка и управление финансовым состоянием предприятия должны включать:

1) оценку платежеспособности путем группировки активов по степени ликвидности (анализ ликвидности баланса);

2) анализ платежеспособности с помощью коэффициентов ликвидности;

3) оценку платежеспособности по денежным потокам.

С точки зрения ликвидности все активы предприятия могут быть классифицированы на:

неликвидные (низколиквидные) -- основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство;

легколиквидные -- активы, которыми можно легко расплатиться с кредиторами при наступлении платежа или по досрочному требованию без промедления:

-- абсолютно ликвидные: денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения;

-- быстро реализуемые: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность;

-- медленно реализуемые: производственные запасы и незавершенное производство.

В свою очередь, обязательства организации по срокам погашения можно подразделить на:

срочные -- кредиторская задолженность и кредиты банка с наступившими (наступающими) сроками погашения;

среднесрочные обязательства и кредиты банка;

долгосрочные обязательства и кредиты банка.

В особую группу финансовых ресурсов включаются собственные средства хозяйствующих субъектов.

В Правилах показатели ликвидности, состояния активов рассчитываются по данным балансов на конец месяца -- после уплаты налогов, платежей по заработной плате и расчетов за поставленную продукцию, когда на счете предприятий отсутствуют остатки денежных средств, определяющих платежеспособность. Все это делает коэффициенты статичными, невосприимчивыми к реально происходящим в организации изменениям в структуре и эффективности использования оборотных средств. Поэтому на основании только коэффициентов ликвидности не может быть вынесен вердикт о дальнейшей судьбе организации. Это подтверждается и результатами антикризисных воздействий: как правило, они направлены не на те предприятия, которые представляют угрозу для рыночного положения других субъектов хозяйствования (основная масса исков о несостоятельности возбуждается по отношению к предпринимательским структурам, имеющим неограниченные возможности маневрирования капиталом). В связи с этим анализ состояния активов и коэффициентов ликвидности целесообразно дополнить анализом потоков денежных средств.

Скажем, для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами целесообразно составлять платежный календарь. В нем, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой -- платежные обязательства за этот же период (1,5, 10 дней, 1 месяц). Информацию можно брать из отчетов об отгрузке и реализации продукции; по закупке сырья, материалов, комплектующих изделий, оборудования; по выплате зарплаты, авансов, командировочных; из выписок со счетов в банке. При этом текущая платежеспособность может быть оценена на основании сравнения платежных средств и платежных обязательств на одну и ту же дату, и идеальным является вариант, когда рассчитываемый коэффициент составит единицу или больше.

Действия по совершенствованию управления платежеспособностью внутри предприятия рекомендуется направлять на:

1. Поиск путей осуществления реструктуризации задолженности. При этом шаги по пересмотру условий и сроков погашения задолженности, в том числе на общегосударственном уровне (платежи в бюджет и целевые бюджетные фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению производства.

2. Своевременный пересмотр структуры и ассортимента производимой продукции, применение при освоении новых видов продукции и новых рынков так называемых альтернативных издержек, демпинга.

3. Сокращение сверхнормативных запасов сырья, готовой продукции, совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки сверхнормативных запасов.

4. Продвижение производимой продукции на новые рынки опираясь на использование современных методов, -- развитие дилерской сети, послепродажного и сервисного обслуживания и т.п.

5. Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга.