$

2.1102 руб.

2.3950 руб.

Р (100)

3.1973 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Факты, комментарии

ПЕРВЫЙ БЛИН EPAM В НАЗИДАНИЕ СЛЕДУЮЩИМ©

14.02.2012

Компания EPAM Systems — оффшорный разработчик программного обеспечения с белорусскими корнями — выручила в ходе IPO на Нью-Йоркской бирже 102 млн. USD, а ее капитализация составляет 490 млн. Таким образом, рынок оценил компанию на уровне 7,3 EV/EBITDA, на 160 –240 млн. USD ниже, чем рассчитывали организаторы IPO, и на 54% дешевле китайских и индийских аналогов.

Цена размещения составила 12 USD за акцию. После размещения котировки пошли вверх, достигнув 14,58 USD. Это несколько ниже изначально планировавшегося коридора размещения в 16–18 USD за одну акцию. Саму компанию организаторы IPO — Citigroup, UBS Investment Bank, Barclays Capital и «Ренессанс Капитал» — оценивали в 650–730 млн. USD, объем размещения должен был составить 118–133 млн. USD. Однако он оказался на 46–61 млн. меньше планировавшегося. Было продано 6 млн. акций (15% от общего числа) вместо запланированных 7,4 млн. Кто и сколько продал акций, сейчас не известно. По первоначальному плану сама EPAM должна была продать 1,5 млн. акций за 24–27 млн. USD, а акционеры — 5,9 млн. акций за 92,8–104,4 млн. USD. В самой компании итоги IPO не комментируют.

Как сообщалось, гендиректор и основатель EPAM, гражданин США белорусского происхождения Аркадий Добкин планировал заработать на IPO 8,78–9,88 млн. USD, сократив свою долю с 14,1% до 12,1%. Сейчас можно только сказать, что имевшийся у Добкина до проведения IPO пакет в момент размещения стоил 65 млн. USD, а пакет другого основателя Леонида Лознера — 30,6 млн.

Крупнейшим продавцом акций в ходе IPO должна была стать инвестиционная компания Siguler Guff, чьими фондами управляет Russia Partners. Компания собиралась выручить 59,4–66,9 млн. USD, сократив свою долю с 52% до 41% акций. Пока можно сказать, что стоимость всего имевшегося у нее пакета в момент размещения составила 201 млн. USD, тогда как в 2005 г. Siguler Guff приобретала акции EPAM за 20 млн. Таким образом, за 7 лет стоимость ее акций выросла в 12 раз.

ВТБ-Капитал собирался продать в ходе размещения 1,7% акций за 47,9– 53,9 млн. USD. Известно, что стоимость всего принадлежавшего фонду пакета в момент размещения составила 36 млн., тогда как в 2010 г. ВТБ-Капитал приобретал акции EPAM за 19,3 млн. USD. Теперь этот пакет подорожал в 1,9 раза.

Итоги EPAM оказались хуже ожиданий из-за того, что накануне было объявлено о предстоящем IPO в социальной сети Facebook. Интерес инвесторов в IТ-секторе направлен в первую очередь к этой компании, которая планирует привлечь около 10 млрд. USD. По мнению аналитиков, при таком крупном размещении не стоило проводить IPO в то же время и в том же секторе.

Кроме того, отрицательную роль сыграло стремительное объявление окончательной даты размещения акций EPAM. Некоторые инвесткомпании узнали об этом слишком поздно, не успели сориентироваться и не стали предлагать акции EPAM своим клиентам.

Анастасия ГРИГОРЬЕВА

СПРАВКА «ЭГ»

По данным из открытых источников, выручка EPAM в 2010 г. составила 222 млн. USD. Из них 110 млн. пришлось на продажи в странах Северной Америки, 68 млн. — в Европе и 31 млн. USD — в России. Операционная прибыль за тот же период составила 33 млн. USD , чистая прибыль — 31 млн. За 9 месяцев 2011 г. выручка EPAM достигла 239,4 млн. USD, операционная прибыль — 39,5 млн., чистая прибыль — 32 млн. USD.