$

2.1102 руб.

2.3950 руб.

Р (100)

3.1973 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Актуально

ПЕРЕТЯГИВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ДОЛГА©

05.02.2013

Поступление иностранных инвестиций в Беларусь уменьшилось почти на четверть. При этом по-прежнему подавляющая часть из них — задолженность за товары, работы, услуги. Но и этот «источник» существенно оскудел: зарубежные партнеры все меньше верят нам в долг, зато сами предоплату делать не желают.

По данным Белстата, за 2012 г. в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили 14 329,8 млн. USD инвестиций, что на 24,1% меньше, чем за 2011-й. Из этой суммы 72,3% (10 358,4 млн. USD) составили прямые иностранные инвестиции, объем которых по сравнению с 2011 г. снизился на 21,8%. Основной формой привлечения прямых инвестиций были долговые инструменты (88,8% от общего объема ПИИ). Задолженность за товары, работы, услуги в объеме валового поступления прямых иностранных инвестиций за 2012 г. составила 8,7 млрд. USD, что на 24,9% меньше, чем за 2011 г. По видам деятельности наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в организации торговли (39,2% от всех поступивших инвестиций и 47,3% прямых), транспорта (27,8% и 36,1%), промышленности (24,4% и 9,9%).

В то же время за прошлый год организациями республики (кроме банков) направлено за рубеж инвестиций на сумму 6086,7 млн. USD, что на 10,9% больше, чем за 2011 г. Из этой суммы 67,8% (4129,8 млн.) считаются прямыми. Однако рост прямых инвестиций за рубеж на 37,6% по сравнению с 2011 г. вряд ли можно назвать оттоком капитала в буквальном смысле: 96,4% этих инвестиций представляли собой долговые инструменты, а проще говоря — дебиторскую задолженность у наших предприятий по экспортным поставкам своим же зарубежным «дочкам». Эта составляющая прямых инвестиций за рубеж выросла по сравнению с 2011 г. на 36,4%. По-видимому, немалую часть этой суммы составляет задолженность товаропроводящих сетей, которые считаются важным направлением продвижения отечественных товаров на внешние рынки, а также совместных предприятий, занимающихся сборкой техники под белорусскими марками. Чтобы обеспечить работу таких подразделений, приходится предоставлять им значительные отсрочки платежей, числящиеся в статистике инвестициями за рубеж. Это очевидно по структуре данных вложений: на организации торговли пришлось 53% от всех направленных инвестиций и 43,6% прямых, промышленности — 36,1% и 42,9%, транспорта — 9,3% и 12,2%.

Прошлый год закрепил тенденцию ухудшения кредитоспособности белорусских предприятий. Это очевидно и по данным: внешняя кредиторская задолженность на 1.12.2012 г. составила 44,6 трлн. Br, увеличившись по сравнению с 1.12.2011 г. на 1,3%, а с начала года — на 1,6%, тогда как внешняя дебиторская задолженность выросла на 29,7% и 36,6% — до 43,8 трлн. Внешняя дебиторская задолженность без учета задолженности по авансам, выданным по внешнеторговым контрактам, заключенным в рамках реализации долгосрочных инвестиционных проектов, и задолженности, взыскание которой является предметом судебного разбирательства или находится на стадии исполнительного производства, на 1.12.2012 г. составила 32,2 трлн. Br, что эквивалентно 3,7 млрд. USD. По сравнению с 1.12.2011 г. эта задолженность увеличилась на 24,3%, а по сравнению с началом 2012 г. — на 30,9%. В то же время по сравнению с 1.12.2011 г. внешняя просроченная кредиторская задолженность выросла на 1,4%, а дебиторская — снизилась на 21,9%, а по сравнению с началом 2012 г. первая выросла на 15,3%, а вторая уменьшилась на 19,6%.

С другой стороны, объем иностранных инвестиций в основной капитал вырос в 2012 г. по сравнению с 2011-м на 1,8%, до 4353,8 млрд. Br, однако их доля сократилась с 3% до 2,9% в общем объеме. Еще больше сократился удельный вес кредитов (займов) иностранных банков — с 6,7% до 2,9%, по иностранным кредитным линиям — с 3,9% до 3,4%, а по объему — на 38,1% и 16,4%, до 4359,4 млрд. Br и 5213,3 млрд. соответственно.

Интересно, что портфельных инвестиций в Беларусь поступило на сумму 23,4 млн. USD, что почти в 10 раз больше, чем в 2011 г. Правда, если тогда 89% таких инвестиций пришлось на сферу, связанную с операциями с недвижимостью, а в прошлом году на эту деятельность выпало только 1,4%, тогда как 94,5% — в торговлю, 3,6% — обрабатывающую промышленность. Прочих иностранных инвестиций (не от прямого инвестора) получено 3948 млн. USD, или на 29,9% меньше, чем за 2011 г.

Основными инвесторами организаций республики были субъекты хозяйствования России (46,7% от всех поступивших инвестиций и 48,6% прямых), Соединенного Королевства (25,2 и 32%), Кипра (6,4 и 4,6%), Австрии (4% общего объема) и Украины (3,4% прямых инвестиций).

Таким образом, планы привлечения иностранных инвестиций, заверения в идеальности инвестиционного климата и обещания улучшить его еще больше, разговоры о заинтересованности зарубежного бизнеса во вложении капитала в Беларусь не сопровождаются реальными цифрами полученных денег. Дело здесь не в недостатках законодательной базы, а в отсутствии подходящих объектов и инструментов инвестирования, неразвитости финансовых рынков, где сохраняется доминирование государства, в неуверенности в доходности и защите прав инвесторов, высоких рисках. Поэтому зарубежные партнеры все меньше склонны верить нам в долг и никакие требования белорусских властей не могут переломить традиционное отношение к контрагентам из страны с гиперинфляционной экономикой. К тому же ограничения, установленные налоговым законодательством в отношении трансфертных цен и «тонкой капитализации», являются недостаточно серьезными барьерами, чтобы заставить иностранные компании вкладывать деньги в уставные фонды белорусских предприятий. Гораздо выгоднее получить доход в виде завышенных цен и процентов по займам, чем рассчитывать на дивиденды или реинвестировать прибыль, которой по западным учетным стандартам зачастую не существует.

Роман КУНИЦКИЙ


Читать «ЭГ»
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях