$

2.1028 руб.

2.4584 руб.

Р (100)

3.1371 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

Переступить порог

18.05.2010

Международное агентство Standard & Poor’s присвоило РУП «Белорусская национальная перестраховочная организация» («Беларус Ре») кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости страховой компании на уровне «ВВ-». Прогноз по рейтингам — «Негативный». Тем не менее это открывает компании путь на экспортные рынки перестрахования.

По мнению экспертов S&P, национальный перестраховщик имеет достаточную капитализацию, обладает конкурентными преимуществами (с оговоркой на монопольное положение на белорусском рынке) и может с высокой долей вероятности получить экстренную государственную поддержку в стрессовой финансовой ситуации. Это характеризует его как платежеспособного и одновременно зависимого от неблагоприятных экономических условий, которые могут отрицательно повлиять на возможность выплат.

Операционные результаты «Беларус Ре» оцениваются как минимально приемлемые. Компания появилась на рынке недавно, но результаты ее деятельности положительные. «Мы ожидаем, что комбинированный коэффициент убыточности (показатели убыточности и уровня расходов) будет волатильным, но при этом компания сможет оставаться прибыльной», — отмечается в пресс-релизе S&P.

Негативными факторами названы высокий отраслевой риск, сопряженный с деятельностью в Беларуси, имеющей достаточно низкий рейтинг S&P по обязательствам в иностранной и национальной валюте (В+/ВВ) с негативным прогнозом его динамики, а также волатильные операционные результаты и низкое качество инвестиционного портфеля «Беларус Ре».

База для сбора страховых взносов компании мала и может быть охарактеризована как очень узкая в сравнении с международными перестраховочными организациями. В 2009 г. объем подписанной брутто-премии (ПБП), согласно отчетности компании, составил 43 млрд. Br (около 15 млн. USD). S&P ожидает, что в дальнейшем эта база будет расти (в 2010–2011 гг. — в среднем на 25%) и диверсифицироваться.

Высокий уровень отраслевого риска также определяется относительно ранней стадией развития белорусского рынка с характерной неудовлетворительной статистикой выплаты страховых возмещений, а также слабостью систем регулирования и стандартов учета страховой деятельности. Эти недостатки лишь частично компенсируются строгостью надзора и определяемыми государством страховыми тарифами.

По мнению S&P, инвестиционный портфель компании слаб с точки зрения его кредитных характеристик и диверсификации. Часть этого портфеля, непосредственно связанная со страховым бизнесом, отличается крайне высокой концентрацией и представлена инвестициями в инструменты лишь трех контрагентов. В структуре перестраховочного портфеля преобладают общие авиационные риски (37%). Остальную часть составляют имущество (16,6% ПБП в 2009 г.), автотранспорт (12,15%), грузы (7,8%) и другие виды рисков. Порядка 96% бизнеса «Беларус Ре» связано с отечественным рынком.

Нынешний рейтинг компании несколько выше странового, что вызвано высокой государственной поддержкой перестраховщика. Однако если долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Беларуси по обязательствам в национальной валюте упадет ниже уровня «ВВ», повышенная ступень рейтинга «Беларус Ре» скорее всего будет удалена, предупреждает S&P.

Другими основаниями для падения рейтинга могут стать снижение ожиданий S&P относительно возможной экстренной поддержки со стороны государства или появление признаков значительного и устойчивого падения прибыли компании, способного отрицательно повлиять на капитализацию или ухудшить качество ее инвестиционного портфеля.

Вместе с тем пересмотр прогноза по суверенным рейтингам страны на «стабильный» может стать основанием для улучшения прогноза и для «Беларус Ре».

Впрочем, нынешняя достаточно скромная оценка рейтингового агентства уже открывает перед белорусской компанией перспективы выхода на западный рынок перестрахования. Рейтинг «ВВ-» — это минимальный порог, на который сориентированы западные инвестиционные фонды и к которому проявляют интерес мировые перестраховочные организации и брокеры, отмечает генеральный директор РУП «БНПО» Михаил Булавкин.

Появляется возможность участвовать в программах, которые ранее по экономическим параметрам были недоступны национальному перестраховщику, что в свою очередь позволит работать с рисками более высокого качества. Представители «Беларус Ре» надеются, что это позитивно отразиться на операционных результатах компании.

Юлия НЕХАЙ