$

2.1102 руб.

2.3950 руб.

Р (100)

3.1973 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Актуально

НИКОГДА НЕ ГОВОРИ НИКОГДА

23.07.2010

Sales-команда cиндиката банков-организаторов выпуска суверенных белорусских бондов и белорусская делегация в составе руководителей Минфина, Минэкономики и Нацбанка на прошлой неделе провели встречи с инвестиционными компаниями Великобритании, Германии, Швейцарии и Австрии.

В ходе переговоров была представлена презентация экономики, банковского сектора и государственных финансов нашей страны, даны ответы на вопросы инвесторов, стороны обсудили ориентиры возможной доходности по белорусским евробондам. Решение о целесообразности выпуска еврооблигаций будет принято предположительно до конца этой недели.

По оценке вице-президента Сбербанка РФ Андрея Голикова, road-show Беларуси прошло успешно, интерес европейских инвесторов к белорусским долговым инструментам высокий, несмотря на то что напряженные отношения между Россией и Беларусью являются одним из рисков, названных в проспекте эмиссии. Однако нужно дождаться появления на рынке «окна» — благоприятного момента для размещения облигаций.

Ситуация на мировых рынках капитала сложная. Тем не менее проблемные страны еврозоны успешно продают свои долги. По данным Bloomberg, Испания, Ирландия и Греция за последние две недели разместили гособлигации на 13 млрд. USD. При этом спрос на бумаги Греции (объем выпуска — 1,63 млрд. EUR) на последнем аукционе в 3,85 раза превысил предложение, на испанские — в 2 раза (объем — 6 млрд.), ирландские — в 3,6 раза (1,5 млрд. EUR). Этому успеху не помешало снижение кредитных рейтингов этих стран, правда, они у стран PIGS все равно куда выше, чем у Беларуси. Неудача постигла Венгрию, которая смогла разместить бонды лишь на 1 млрд. EUR из предложенных 1,3 млрд. Причиной тому стал провал переговоров этой страны с МВФ о предоставлении кредита в 25,9 млрд. USD.

Украина, проводившая road-show почти одновременно с Беларусью, отложила размещение еврооблигаций. Как сообщила пресс-служба минфина этой страны, «учитывая иные имеющиеся источники финансирования и ситуацию с ликвидностью, министерство приняло решение сейчас не проводить новую транзакцию». При этом отмечается, что Украина продолжит рассматривать возможность привлечения средств на международных рынках исходя из своих потребностей и рыночной ситуации. Правда, у наших южных соседей есть альтернатива: надежда на кредиты МВФ в объеме 14,9 млрд. USD на 2,5 года по ставке 3,5% годовых. Кроме того, как заявил вице-премьер Украины Сергей Тигипко, ЕБРР готов кредитовать украинские компании на 1,5 млрд. USD, Евросоюз может выделить 600 млн. EUR, а Всемирный банк — 800 млн. USD на покрытие дефицита бюджета, который в этом году должен составить 4,99% ВВП. Кроме того, введение рынка земли на Украине позволит привлечь около 40 млрд. USD инвестиций. Возможно, эти планы сбудутся: как сообщил премьер-министр Украины Николай Азаров, первые 3 млрд. USD поступят в страну уже осенью.

Таким образом, фискальная позиция, которая у нас или, к примеру, у Венгрии с дефицитом бюджета на 2010 г. — 4% ВВП, на следующий — 3,8%, гораздо лучше, чем у Греции (13,6% и 8,1% соответственно) — далеко не единственный фактор доверия инвесторов и успеха эмиссии. А вот неопределенность отношений с международными финансовыми структурами может сыграть скверную роль в белорусских планах привлечения инвестиций.

На этом с удовольствием заработали бы россияне. Так, А.Голиков заявил, что размещение белорусских еврооблигаций в российских рублях объемом 5–10 млрд. RUB могло бы состояться в конце лета либо в начале осени 2010 г. Как пишет газета «Ведомости», российские финансисты с удовольствием бы приобрели опыт покупки иностранных облигаций на примере нашей страны, которая стала бы первым зарубежным эмитентом на ММВБ. Процентные ставки будут зависеть не только от состояния рынка, полагают московские эксперты, но и от отношений Беларуси и РФ на момент размещения. Заинтересованность инвесторов в выпусках даже такого сложного для анализа суверенного заемщика, как Беларусь, высокая, цитируют «Ведомости» аналитика «Ренессанс-Капитал» Андрея Моисеева. По мнению российских экспертов, интерес будет определяться соотношением риска и предлагаемой доходности, которая может составить 11–12%.

Остается дождаться решения белорусского правительства.

Анастасия ГРИГОРЬЕВА


Читать «ЭГ»
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях