$

2.1222 руб.

2.4045 руб.

Р (100)

3.1867 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Актуально

НЕБЫВАЛОЕ БЫВАЕТ

27.05.2011

Итак, девальвация, возможность которой категорически отрицалась властями, признана официально — сразу на 60%. Пока это единственный шаг по решению валютного кризиса, сделанный государством. Но для того чтобы стабилизировать валютный рынок и экономику в целом, теперь придется пройти неблизкий путь, чтобы наверстать упущенное за месяцы бездействия.

В соответствии с постановлением Правления Нацбанка от 23.05.2011 № 188 с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США составил 4930 Br/USD, к евро — 6914,82 Br/EUR, к российскому рублю — 173,95 Br/RUB, к другим иностранным валютам — исходя из их кросс-курсов к доллару. Одновременно устанавливается центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют, равное 1810 Br, и границы допустимых колебаний к нему, как и ранее, на уровне ±12%. Это значение, как говорится в пресс-релизе Нацбанка, соответствует текущим экономическим условиям, ожиданиям большинства участников рынка и является элементом реализуемой правительством и Национальным банком макроэкономической корректировки, направленной на выравнивание внешних дисбалансов и стабилизацию работы внутреннего валютного рынка. Целью данного шага объявляется выход на единый равновесный курс белорусского рубля на всех сегментах внутреннего валютного рынка.

В результате с начала года девальвация белорусского рубля к доллару составила 64,33%, в т.ч. за 23 мая — 56,26%, к евро — 74,06 и 53,11% соответственно, к российскому рублю — 76,71 и 53,91%, а к корзине валют — 71,62 и 54,42%. Это рекордное значение с 2001 г., когда девальвация к доллару достигла 33,9% (в кризисном 2009 г. — только 29,9%). Конечно, бывали времена и похуже. Скажем, в 1992 г. рубль обесценился к доллару в 90 раз, а в 1994 г. — в 15. Однако мы-то надеялись, что в соответствии с утвержденным прогнозом девальвация рубля к корзине валют за 2011 г. составит не более 7–8%. Но этот показатель постигла та же судьба, что и запланированные показатели инфляции, ставки рефинансирования и получения прямых иностранных инвестиций. Заметим, что в результате девальвации рублевые депозиты населения, составлявшие на начало мая 10,1 трлн. Br, обесценились к доллару США более чем наполовину. Соблазн высоких процентов, не облагаемых подоходным налогом, и государственных гарантий сохранности вкладов обошелся белорусам в 5,58 трлн. Br. А ведь цены на жилье и многие товары, ради которых копились деньги, автоматически пересчитываются по курсу СКВ.

По мнению Нацбанка, в последнее время курсы, по которым совершалась покупка-продажа на внебиржевом рынке, находились в широком диапазоне, а сделки носили адресный характер, что значительно снижало эффективность и прозрачность механизма курсообразования и не позволяло участникам рынка принимать адекватные решения. Теперь же установление стоимости корзины на данном уровне должно обеспечить снижение курса белорусского рубля к доллару США до уровня средневзвешенного курса, по которому в последнее время совершались операции на внебиржевом рынке (16–18 мая — от 4598,36 до 5683,46 Br/USD). Таким образом власти надеются обеспечить снижение спекулятивных мотивов участников рынка и ограничить дальнейшее ослабление национальной валюты.

Почему Нацбанк лишь теперь решил образумить спекулянтов (которыми вольно или невольно стали едва ли не все банки и экспортеры и некоторая часть населения), не объясняется.

МВФ и ряд аналитиков уже выразили удовлетворение установлением рыночного курса рубля. Правда, не совсем понятно, что рыночного они нашли в решении Нацбанка. Ведь регулятор, руководствуясь благими целями выравнивания условий совершения операций покупки-продажи иностранной валюты на различных сегментах валютного рынка, а также уменьшения возможностей для проведения спекулятивных операций отдельными участниками рынка, установил предельные значения обменных курсов покупки-продажи и конверсии иностранной валюты на внебиржевом рынке и рынке наличной иностранной валюты. С 24 мая 2011 г. они не могут отличаться более чем на 2% в ту или иную сторону от официального курса белорусского рубля, установленного Нацбанком (при конверсии — от кросс-курса, рассчитанного на основе официальных курсов белорусского рубля к соответствующим валютам). Остался неизменным и порядок проведения торгов на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», т.е. приоритетность удовлетворения заявок на покупку иностранной валюты, установленная постановлением Правления Нацбанка от 22.03.2011 № 89, сохраняется.

Авторы пресс-релиза обещают, что поддержанию устойчивости белорусского рубля будут способствовать дальнейшие шаги правительства и Нацбанка, направленные на достижение макроэкономической сбалансированности в стране.

Упомянув внешние дисбалансы, Нацбанк ни словом не обмолвился о дисбалансах внутренних. Между тем именно они привели страну к валютному кризису, и именно на борьбу с ними, скорее всего, будут направлены следующие стабилизационные меры. Помимо поиска валюты, монетарным властям придется всячески сокращать избыток денежной массы, порожденный повышением зарплат, льготным кредитованием и господдержкой неэффективных предприятий. Этому уже способствует начавшийся стремительный рост цен. Следующим средством может стать дальнейшее повышение ставки рефинансирования и, соответственно, ставок по кредитам и депозитам. Это заставит население вновь нести рубли в банки — других доходных инструментов все равно нет. Эффективным способом связывания ликвидности является также выпуск государственных облигаций, в т.ч. для физических лиц. Если условия эмиссии сформулировать достаточно привлекательно, такие внутренние заимствования могут быть вполне успешными. Главное же — заставить предприятия не брать новые кредиты, а, наоборот, вынудить их сдавать валюту для оплаты внутренних издержек и процентов по ранее взятым займам. Напомню, что низкая доля продажи валютной выручки давно беспокоит регулятора. Но простое повышение доли обязательной продажи не принесет желаемого результата. Куда эффективнее плавно понижать курс белорусского рубля, одновременно продолжая отсекать спрос импортеров административными методами. Так что вряд ли можно надеяться на появление в ближайшем будущем свободного курсообразования на основе ничем не ограничиваемого спроса и предложения, о котором мечтают либеральные эксперты.

Подобные меры позволят решить еще одну стратегическую задачу: вновь оттянуть на некоторое время неизбежную распродажу крупных предприятий, которой предположительно добивается Россия. Ведь сохранение госсобственности обеспечивает контроль над экономикой и, соответственно – консервацию нынешней социально-политической системы. Правда результатом будет снижение темпов роста экономики, но это может подождать.

Леонид ФРИДКИН

ТОЧКА ЗРЕНИЯ

В связи со стремительной девальвацией белорусского рубля и отсутствием возможности для плательщиков кредитов в иностранной валюте приобрести валюту для их погашения в Беларуси во всех секторах экономики могут возникнуть серьезные проблемы. «Мы ожидаем, что доля проблемных кредитов подскочит до двузначных чисел с 2% в конце 2010 года», — заявил аналитик Moody’s Владлен Кузнецов.

По его словам, избежать этого удастся только благодаря привлечению новых инвестиций из-за границы. В. Кузнецов отметил, что рост некредитоспособности граждан наиболее остро ударит по частным банкам. «Большинство компаний, кредитуемых частными банками, ввиду своей деятельности (они являются импортерами) не имеют доступа к прибыли в иностранной валюте. Поэтому мы ожидаем, что они столкнутся с большими трудностями при получении иностранной валюты для финансирования операций», — отметил эксперт.

«Девальвация может нанести заметный вред бизнесу клиентов частных банков и уменьшить их возможности для погашения кредитов. Кроме того, частные банки имеют высокую долю инвалютного кредитования заемщиков, осуществляющих розничную торговлю. Следовательно, девальвация негативнее повлияет на кредитные портфели частных банков, чем государственных, которые имеют более низкую долю инвалютного кредитования физических лиц», — заявил аналитик Moody’s.

«У большинства белорусских банков достаточно средств, чтобы справиться с кредитными потерями в размере примерно 10%. Но мы в рамках худшего сценария ожидаем, что потери превысят 20%. Если это произойдет, то, по нашему мнению, госбанки получат финансовую поддержку от правительства, дочерние же банки иностранных банков получат средства от своих заграничных партнеров», — считает В. Кузнецов.

Отметим, что, в соответствии с Указом Президента от 19.11.2010 № 597 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2011 год» доля проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску, в 2011 г. не должна превысить 8%.


Читать «ЭГ»
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях