$

2.1472 руб.

2.4250 руб.

Р (100)

3.1620 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

МОДЕРНИЗАЦИЯ ЗА СВОЙ СЧЕТ©

13.11.2012

В сентябре индекс бизнес-климата (ИБК), определяемый Нацбанком для реального сектора экономики, продолжил падение третий месяц подряд. Несмотря на улучшение оценок текущего производственно-финансового положения, индекс снизился на 5,1 процентного пункта (п.п.), до 13,6% — наихудшего значения с февраля этого года. Виной тому стали негативные ожидания субъектов хозяйствования на предстоящие три месяца.

Тем не менее количество предприятий, оценивших экономическую конъюнктуру сентября как положительную, увеличилось до 66,5% против 65,7% в августе. В промышленности доля таких оценок возросла с 61,5% до 62%, в строительстве — с 65% до 68,4%, а вот в торговле и на транспорте — наоборот, несколько снизилась.

Неоднозначной была динамика производственных показателей. В промышленности и строительстве мониторинг зафиксировал их ускорение, а в торговле и на транспорте — замедление. В целом на рост физического объема производства (продаж, работ, услуг) указали 38,3% респондентов, на его сохранение на уровне предыдущего месяца — 40,8%, а на снижение — 20,9%.

Подобная диспропорция между показателями отраслей наталкивает на мысль, что в сентябре на рост производства влияли не только экономические факторы, но и административный. Тем более что доля предприятий, сообщивших об увеличении физического объема реализации продукции либо о вводе в действие объектов (34,8%), оказалась на 3,5 п.п. ниже, чем доля тех, кто нарастил производство и строительство. Неудивительно, что удельный вес субъектов хозяйствования, сокративших складские запасы, в сентябре снизился на 3,2 п.п., до 24,2%. Наиболее преуспела в затоваривании складов промышленность.

В сентябре (как и в предыдущие месяцы года) основным драйвером оставался внутренний рынок: ростом числа заказов внутри страны похвалились 23,5% респондентов (22,7% — в августе), тогда как за пределами Беларуси — только 16,4% (15,8%). Так что пока результаты мониторинга плохо коррелируют с целью властей добиться опережающего развития экспорта и не позволяют рассчитывать на скорое преодоление дисбалансов белорусской модели вроде отрицательного сальдо внешней торговли товарами.

Остается утешаться лишь некоторой стабилизацией финансовых показателей реального сектора. На достаточный уровень оборотных средств указали 46,9% опрошенных, что является лучшим показателем с января 2011 г.

Продолжилось ослабление проблемы плохих долгов. Просроченную кредиторскую задолженность сократили 23,8% респондентов против 23,5% в августе, среди исследуемых отраслей показатель ухудшился только на транспорте. До минимальных значений с начала года замедлился рост проблемной «дебиторки», а на предприятиях промышленности даже отметили ее сокращение.

Обнадеживала и динамика чистой прибыли: увеличили ее 41,4% опрошенных против 40,9% месяцем ранее, тогда как снизили 30,7% (31,2%).

Правда, общий финансовый позитив несколько испортило ускорение издержек производства и обращения, отмеченное во всех отраслях, за исключением торговли. Динамика затрат продолжает устанавливать новые годовые рекорды, что грозит изменить финансовые результаты предприятий. Единственным компенсирующим фактором остаются цены, которые в сентябре также продолжили рост, хотя и с замедлением в строительстве и на транспорте. Однако потенциал роста цен ограничен угрозой потерять конкурентоспособность на рынках ЕЭП и дальнего зарубежья. К тому же разгон инфляции способен нанести еще больший ущерб финансам реального сектора, особенно в сочетании с очередной девальвацией и удорожанием заемных ресурсов.

Самый же сокрушительный удар по сентябрьскому ИБК нанесли ожидания субъектов хозяйствования на оставшийся квартал года. К сокращению объемов производства (работ, услуг и продаж) готовятся 21,3% предприятий. В промышленности, строительстве и торговле ожидают замедления роста, а на транспорте — падения показателя. Последнее обстоятельство тем более тревожит, что транспортная отрасль, в наименьшей степени подверженная административному влиянию, часто рассматривается как индикатор истинного положения дел в экономике.

Реальный сектор также готовится к разгону инфляции: баланс ответов по данному вопросу оказался на 2 п.п. выше текущей оценки сентября, а это, пожалуй, еще более тревожный фактор. Незначительного замедления ценовой гонки ожидают лишь промышленные предприятия. А это значит, что по году инфляция может и не уложиться в отведенные правительством рамки.

Тем временем расчет на собственные средства становится ключевой движущей силой инвестиционной активности белорусских предприятий. Как свидетельствует тематическое приложение Нацбанка, в III квартале т.г. доля тех, кто на эти цели тратил прибыль, увеличилась до 66% против 64,1% во II квартале 2012 г. и 57,5% в III квартале 2011-го. Амортизацию использовали 47,9% респондентов (-1,6 п.п. ко II кварталу, и -5,3 п.п. к III кварталу 2011 г.). Другие источники значительно уступали по значимости, кредиты банков на инвестиционные цели задействовали 27% предприятий, бюджетное финансирование — 9,5%, средства по лизингу и аренде — 9,2%, внебюджетные средства — 1,2%.

Одновременно недостаток собственных источников стал основным фактором, ограничивающим инвестиции. На это пожаловались 76,2% респондентов. Собственные средства по значимости обогнали даже кредиты, на высокие проценты по которым обратили внимание 51,4%.

Пока, несмотря на некоторое ухудшение оценки финансового состояния предприятий по сравнению со II кварталом т.г., их финансовая активность несколько возросла. Этим обстоятельством похвалились 36,2% участников опроса против 32,5% кварталом ранее. Однако любое дальнейшее снижение прибыли способно испортить и без того не лучшую инвестиционную картину в стране. И такой вариант событий с учетом пессимизма ИБК представляется вполне реальным.

Алесь ГЕРАСИМЕНКО