16.04.2002 9 мин на чтение мин

Куда "повернет" рынок?

Вопреки ожиданиям операторов межбанковского рынка отток рублевых ресурсов в наличный оборот в начале прошлой недели не произошел. В результате процентная ставка на однодневные межбанковские кредиты вплотную приблизилась к 52% годовых. Однако уже в четверг, 11 апреля, ситуация кардинально изменилась, и по итогам дня ставка на кредиты "овернайт" установилась выше 60% годовых. Основной причиной подобного роста явились наличные выплаты. Тем не менее к концу недели во многом из-за возврата средств с депозитов, размещенных в Нацбанке, ставка снова снизилась до 55--60% годовых. В то же время в течение текущей недели, после того, как банковская система "переварит" денежные средства, вернувшиеся из Нацбанка, вполне можно рассчитывать на дальнейший рост стоимости краткосрочных кредитов.

В отличие от межбанковского рынка доходность операций РЕПО не продемонстрировала существенного роста. Скорее это связано с неопределенной ситуацией с рублевыми ресурсами, а также с тем, что торги ГКО проходят раньше, чем на межбанковском рынке. Плохо прогнозируемая ситуация на момент проведения торгов по ГКО удерживает доходность операций в пределах 50--55% годовых вне зависимости от срока.

На первичном рынке на прошлой неделе не произошло значительного увеличения объемов, несмотря на снижение в начале текущей недели базовой ставки рефинансирования, а вместе с ней и доходности выпусков ГКО. Во-первых, повышение процентной ставки на межбанковском рынке насторожило инвесторов, во-вторых, ожидание снижения ставки рефинансирования, наблюдавшееся еще с конца марта, заставило многих участников активно приобретать ГКО уже тогда.

Стоит также отметить снижение дефицита иностранных валют на торгах ОАО "БВФБ". На прошлой неделе отрицательная разница между предложением и спросом по доллару США составила лишь 3,1 млн. USD. Можно только предположить, что отложенный дефицит рублевых ресурсов начинает сказываться в полной мере, а рост доходности пока удается сдерживать за счет возврата депозитов из Нацбанка и продажи валюты.

* * *

Итоги проведения аукционов по размещению выпусков ГКО с 8 по 12 апреля 2002г.

=================================================================================================
Номер   Дата       Дата      Объем    Срок до   Доходность   Средне-      Размещено Размещено
выпуска проведения пога-     эмиссии, погаше-   по минима-   взвешенная   фактически,по номиналу,
        аукциона   шения     млн.BYR ния, дней льной цене,% доходность,% млн.BYR    млн.BYR
-------------------------------------------------------------------------------------------------
390/Д     8.04.02   14.08.02            128       59,99          59,99     177,39    214,70

393 9.04.02 21.08.02 8 000,00 134 60,04 60,04 215,35 262,80

390/Д 9.04.02 14.08.02 127 60,00 60,00 90,92 109,90

375/Д 9.04.02 26.06.02 78 59,97 59,97 448,87 506,40

375/Д 10.04.02 26.06.02 77 60,03 60,03 586,88 661,20

390/Д 10.04.02 14.08.02 126 60,01 60,01 1 057,95 1 277,10

393/Д 10.04.02 21.08.02 133 60,00 60,00 1 832,15 2 232,70

393/Д 11.04.02 21.08.02 132 60,00 60,00 2 164,28 2 633,90

393/Д 12.04.02 21.08.02 131 60,01 60,01 2 361,60 2 870,20

Итого 8 935,39 10 768,90

=====================================================================================================

Примечание: Д -- доразмещение

Итоги торгов по сделкам "РЕПО" на ОАО "БВФБ"

================================================================================================================================================================================
Срок/            8.04.02                       9.04.02                       10.04.02                      11.04.02                      12.04.02              Оборот, млн.BYR
Дата      --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
          1         2         3         1         2         3         1         2         3         1         2         3         1         2         3
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1-3       45,00     52,80     46,24     45,00     50,00     46,28     45,00     53,85     51,41     38,00     46,16     42,75     45,00     51,89     49,58     2 092,83

4-7 40,00 51,14 48,52 50,00 55,00 50,78 50,00 55,00 52,28 30,00 60,00 50,22 40,00 57,00 49,00 6 437,46

8-14 50,00 55,80 54,47 50,00 62,00 57,32 43,00 55,00 48,90 50,00 52,80 51,26 50,00 69,00 55,74 6 543,23

15-30 52,00 67,00 59,06 47,00 67,00 57,03 53,00 55,28 53,98 58,00 64,00 61,00 47,00 52,00 50,84 3 177,66

31-60 54,00 54,00 54,00 49,92

Оборот, млн.BYR 3628,64 1965,40 5205,42 2771,40 4730,23 18 301,10

============================================================

Примечание: 1 -- минимальная доходность, %; 2 -- максимальная доходность, %; 3 -- средневзвешенная доходность, %.

Авторы публикации:

Денис ЛОПАТИН