$

2.1226 руб.

2.4814 руб.

Р (100)

3.1356 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

Кредиты возможные и невозможные

13.03.2009

Брать или не брать кредиты, можно ли без них выжить — эта тема в нынешних условиях волнует, наверное, каждого хозяйственника. Причем многие директора предприятий уповают на помощь государства.

А действительно, как быть с заемными средствами сейчас, когда кризис набирает обороты? Публикуем мнение специалиста по операционному менеджменту кандидата технических наук Александра ВОРОНИНА.

Кредиты — не всегда хорошо, даже когда они кажутся чрезвычайно выгодными: берешь-то чужое, но отдаешь уже свое. Если объем оборотных средств соответствует объему продаж, а предприятие работает по принципу: не накапливаем товар — изготавливаем его по мере появления спроса, не закупаем материалы и ресурсы «про запас», а только для выполнения подтвержденных заказов — тогда кредиты не нужны. Работающие по такому принципу японские предприятия не берут деньги в банках для пополнения оборотных средств, на зарплату, закупку материалов и другие текущие нужды.

Но бывают ситуации, когда потребитель есть и товар ему нужен, но в данный конкретный момент он не может оплатить покупку. Если платежеспособность покупателя гарантирована, его важно привлечь хотя бы и за счет кредита. Возникающая дебиторская задолженность должна быть небольшой, чтобы не приходилось расходовать ту часть «оборотки», которая не представляет собой свободных денежных средств. Сумма последних показывает, какой объем дебиторской задолженности может себе позволить предприятие. Источником свободных денежных средств являются прибыль и амортизация, определяемые после окончания каждого оборотного цикла.

У предприятия, идущего ради привлечения потребителя на рост дебиторской задолженности, может возникнуть собственная проблема с нехваткой денег на закупку производственных запасов для следующего заказа. Тогда для решения проблемы источником средств может стать товарный заем поставщика, у которого, в свою очередь, он будет дебиторской задолженностью. Такие займы обычно не повышают фактическую стоимость капитала. Банковские кредиты дороже — на размер ставок по ним. Поэтому выручка от реализации своей продукции всегда выгоднее, чем кредитные ресурсы. За исключением одного случая. Какого?

На разных этапах своего развития бизнесу необходимо совершенствовать технологии, оборудование, создавать новые продукты в соответствии с меняющимися потребностями своих клиентов. Собственного оборотного капитала для этого бывает недостаточно. В этом случае необходимы внешние заимствования, осуществляемые с помощью разных вариантов инвестиций: увеличения уставного фонда, кредита, лизинга и т. д.

И даже тут надо выбирать с осторожностью. Если ставка по кредиту выше уровня рентабельности, предприятие вынуждено возвращать заем, используя для этого не только прибыль, но и иные собственные источники. Если же ставка выше, чем рентабельность и амортизационные отчисления вместе взятые, возвращать заемные средства приходится уже путем изъятия части ресурсов из оборота и перевода их в денежную форму, что уменьшает возможности производства таких товаров, которые востребованы потребителем.

Поэтому кредиты можно брать только тогда, когда платежи по ним ниже, чем остающаяся после уплаты налогов прибыль. И это тот единственный исключительный случай, который может сделать кредит выгодным благодаря увеличению уровня рентабельности на разницу между прибылью после уплаты налогов и обслуживанием кредита.

Если же предприятие уже набрало множество невыгодных кредитов, то путей выхода из этой ситуации может быть несколько.

Самый болезненный — когда кредиторы требуют банкротства предприятия. Вместо этого можно погасить долги путем смены собственника, передавая акции за долги кредиторам, которые могут поменять менеджмент и начать оздоровление предприятие по своим рецептам.

Если есть варианты многократного перекредитования по все более низкой ставке с досрочным закрытием невыгодного кредита, — это тоже позволит улучшить ситуацию, но на короткое время. В любом случае рано или поздно придется применять оздоравливающий вариант, заключающийся в досрочном погашении невыгодных кредитов через продажу лишних активов, избытков запасов и неликвидов, с последующим «хирургическим» сокращением потребности в оборотных ресурсах путем реинжиниринга бизнес-процессов.

А чтобы не появлялся в дальнейшем соблазн брать «легкие» кредиты, предприятиям придется переходить на какую-то из методологий KAIZEN или LEAN, известных как бережливое производство.