$

2.0820 руб.

2.4488 руб.

Р (100)

3.1507 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

КОГДА СТИМУЛ РАБОТАЕТ

19.08.2011

Статья «Зачем менеджеру акции» («ЭГ» № 60 от 9.08.2011 г.) вызвала интерес у наших читателей. Иным проблема кажется надуманной — «не в наших условиях этим заниматься», другие не согласны с мнениями автора и эксперта, а у некоторых есть свое видение реализации механизма мотивации работников с помощью акций предприятия. С одним из таких вариантов мы решили познакомить всех.

Людмила ИВАНОВА, специалист по ценным бумагам ОАО

— Хочу поделиться опытом обращения акций в нашем акционерном обществе, который был прерван в 2006 г. в связи с изменением законодательства в целях усиления государственного регулирования рынка ценных бумаг. Речь не идет о безвозмездной передаче пакетов акций менеджерам, о которой сегодня много говорят в некоторых кругах. Лично я считаю, что эта идея не столько создаст новый инструмент для мотивации труда руководителей, сколько произведет ненужное напряжение в трудовом коллективе. Поделюсь опытом, который, по-моему, можно считать положительным.

Все наши акции, не обремененные мораторием на отчуждение, которые предлагались владельцами для покупки на баланс эмитента, оценивались наблюдательным советом исходя из расчета 10–15-кратного чистого годового дивиденда на одну акцию. Если такая цена устраивала продавца, то заключался договор купли-продажи акций, который регистрировался профессиональным участником рынка ценных бумаг в установленном порядке.

Акции приобретались на баланс общества с целью дальнейшего их распространения на возмездной основе среди членов трудового коллектива (а не только менеджеров) для укрепления духа корпоративности и ответственности работников за конечные результаты труда. На стенде всегда висела информация о поступивших на баланс акциях и условиях их продажи. Желающие подавали заявления в наблюдательный совет.

После распределения акций и соблюдения других формальностей заключались договора купли-продажи. Для удобства покупателей стоимость покупки ежемесячно удерживалась бухгалтерией из зарплаты (по заявлениям работников). Продажная цена ненамного превышала покупную стоимость акций, но возмещала все издержки ОАО по их приобретению и реализации. После погашения всей суммы денег сделки регистрировались профучастником, депозитарием вносились изменения в реестр акционеров и покупателям выдавались выписки счета «депо».

Вы скажете, вчерашний день? Ничего подобного. Свидетельство тому — многолюдные собрания акционеров, активное обсуждение в коллективе размера начисленных дивидендов, полученной прибыли и других показателей, имеющийся резерв для ротации органов управления и контроля из числа акционеров, личная заинтересованность менеджмента в сохранении частной формы собственности. Это отличает их от наемных руководителей, готовых ради краткосрочных выгод и получения господдержки передать государству добрую часть имущества акционеров, причем неадекватную размеру полученной господдержки. Развитие вторичного рынка ценных бумаг сегодня сопровождается уменьшением доли «случайных» акционеров, которые не видят смысла во владении акциями, но не в состоянии достойно от них избавиться, и увеличением доли остальных. Это отличает их от заинтересованных акционеров, у которых корпоративный патриотизм превалирует над чувством неудовлетворенности собственника невысокой доходностью акций.

Для менеджмента активность в приобретении акций собственного акционерного общества служит показателем лояльности к предприятию, внутрикорпоративной культуры ОАО, поощряется высшим руководством. Но акции должны приобретаться за деньги, по одинаковой цене с другими категориями работников. Рычаг мотивации включится, когда предложение превысит спрос, а концентрация акций в трудовом коллективе, и особенно среди собственного менеджмента, станет частью корпоративной стратегии организации.

С выходом Указа Президента от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» приобретение акций собственного выпуска на баланс эмитента с целью их дальнейшей перепродажи (в т.ч. и собственным работникам) не было включено в состав разрешенных операций с ценными бумагами. Такое решение объяснялось намерениями пресечь скупку акций эмитента его же руководством. Видимо, на момент принятия Указа такая покупка акций в отличие от их безвозмездного получения считалась негативным явлением. А с учетом норм Указа Президента от 16.11.2006 № 677 «О некоторых вопросах распоряжения имуществом, находящимся в коммунальной собственности, и приобретения имущества в собственность административно-территориальных единиц» и постановления Минфина от 12.09.2006 № 112 «О регулировании рынка ценных бумаг» в последних редакциях безвозмездная передача акций менеджменту вообще кажется фантастикой. Если, конечно, ее не обременят принятием одаряемыми дополнительных обязательств, оформлением отчетов об их выполнении с последующими контролем, оценкой, административными выводами и т.п.

Поэтому обидно, что положительный, на мой взгляд, опыт сегодня остается под запретом. При грамотном подходе он может дать значительный экономический и социальный эффект.