$

2.0788 руб.

2.4500 руб.

Р (100)

3.1389 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

ИЗДЕРЖКИ РЫНОЧНОГО КУРСА: ЗАДАНИЕ НА ПОСЛЕЗАВТРА

02.09.2011

После перехода на рыночное курсообразование руководству страны нужно будет сосредоточиться на понижении инфляции, применив более жесткую монетарную политику. Такое убеждение в ходе пресс-конференции высказал старший аналитик группы компаний FOREX CLUB Валерий ПОЛХОВСКИЙ. Если не замедлится рост рублевой денежной базы, потребительские цены продолжат рост, а курс национальной валюты не сможет «нащупать» потолок по отношению к другим валютам, что вызовет новые витки инфляционно-девальвационной спирали.

Аналитик высказал предположение, что недавнее заявление главы государства свидетельствуют о смене курсовой политики в стране. По мнению В.Полховского, переход на свободное курсообразование даст стране сразу несколько преимуществ. Так, при отсутствии верхней целевой границы снизятся издержки на поддержание курса. Нацбанку придется вмешиваться в ход торгов лишь для погашения спекулятивных атак. При этом нынешних ЗВР, а также средств от очередного транша стабкредита ЕврАзЭС и планируемой до конца года приватизации должно хватить для проведения точечных валютных интервенций. Аналитик исходит из расчетов, что при сформировавшейся на начало августа рублевой денежной базе в 13,6 трлн. Br и возможном курсе 8,8 тыс. Br/USD ее долларовый эквивалент составит лишь 1,5 млрд. USD, а при более высоком курсе — еще меньше. Это говорит об ограниченных возможностях валютных спекулянтов, продающих рубли.

Еще один плюс — длительное применение свободного курса подтолкнет экономику к скорейшей структурной реформе. Субъекты хозяйствования будут вынуждены переориентироваться с импорта на экспорт, т.е. начнется реальное импортозамещение, которого в прежние годы не удавалось добиться директивными методами. Процесс коснется как отдельных предприятий, так и целых отраслей.

К минусам аналитик отнес возможные резкие курсовые скачки, вызванные отложенным неудовлетворенным спросом на валюту. При этом вероятным потолком он назвал нынешний курс на черном рынке — в пределах 8–9 тыс. Br/USD. О том, что этот курс является порогом платежеспособности многих импортеров, свидетельствовали торги минувшей весной.

Еще одна трудность для субъектов хозяйствования, привыкших работать в условиях фиксированного курса, — отсутствие навыков управления валютными рисками. Аналитик напомнил, что в мировой практике их принято страховать или хеджировать с использованием фьючерсных контрактов и других деривативов, для многих из которых, к слову, в Беларуси уже создана законодательная база. Пока таких навыков у предприятий нет, они склонны все риски закладывать в цену товаров, подогревая инфляцию.

Между тем именно на обуздании инфляции должно сосредоточиться внимание властей, убежден В.Полховский. В нынешнем ее стремительном росте аналитик склонен винить не только девальвацию, но и монетарные факторы — к примеру, с начала года денежная база в стране увеличилась на 30%. Нельзя накачивать экономику эмиссионными деньгами, а населению спешно индексировать зарплату. Иначе инфляционно-девальвационный рост продолжит движение по спирали.