$

2.1102 руб.

2.3950 руб.

Р (100)

3.1973 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

ИСПЫТАНИЕ ТУРБУЛЕНТНОСТЬЮ

23.09.2011

Анализ статистики платежного баланса и внешнего долга позволяет предположить, что Беларуси понадобится дальнейшая девальвация, чтобы окончательно стабилизировать ситуацию. К такому выводу пришли аналитики Центра макроэкономических исследований Сбербанка России в обзоре за 18 сентября.

Сохранение (пусть и снижающегося) дефицита по балансу текущих операций требует от Беларуси постоянного притока капитала для оплаты импорта. Девальвация курса белорусской валюты в начале года была необходима исходя из растущего дисбаланса во внешней торговле. Теперь ситуация несколько выправилась, хотя дефицит платежного баланса РБ за первое полугодие составил 1 млрд. USD. Баланс со странами вне СНГ, бывший основным источником роста дисбалансов, перешел в положительную зону и является косвенным свидетельством сокращения потребления; профицит счета операций с капиталом и финансовых операций за I полугодие составил 3,573 млрд. USD. Но всего этого еще явно недостаточно.

Поэтому страна ведет переговоры с различными кредиторами, традиционным из которых в такой ситуации является МВФ. Но он готов кредитовать Беларусь только на условиях ужесточения макроэкономической политики и проведения структурных реформ. Беларусь к этому не готова и пытается получить кредиты от стран СНГ, а также стран БРИК и заявляет, что получение кредита от МВФ — «это не критическое кредитование». Однако аналитики считают, что рыночные источники кредитования для белорусского правительства уже закрыты. По их мнению, это связано и с экономическими, и с политическими рисками. Хотя долг правительства пока еще не очень велик — всего 20% ВВП, долг всей экономики составляет уже 56% ВВП. При экономической стабильности таких показателей могло бы хватить для получения рыночных кредитов. Но в текущей «турбулентной» ситуации, на которую накладывается озабоченность непоследовательностью, а зачастую и ошибками белорусского руководства, частное финансирование получить будет непросто.

Договоренность с МВФ может быть одним из условий возвращения капитала в Беларусь. Поэтому страна сейчас находится в зависимости от официальных зарубежных кредиторов. Но и их терпение, как показывает опыт СССР, может в какой-то момент закончится.

Денежная политика Беларуси пока направлена в сторону девальвации. Инфляция вновь выросла за последнюю неделю на 3%. При таких темпах ее стабилизация становится самостоятельной проблемой, для решения которой Правление Нацбанка 9-й раз за год приняло решение повысить ставку рефинансирования: с 14 сентября — до 30% годовых. Однако предоставление ликвидности банковскому сектору быстро растет и при таких ставках остается ниже инфляции, поэтому ситуация выглядит очень нестабильной.

Анастасия ГРИГОРЬЕВА