$

2.1102 руб.

2.3950 руб.

Р (100)

3.1973 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Резонанс

ХИМИЧЕСКИЙ РЕАКЦИЯ ФИНАНСОВ©

23.11.2012

Данные о финансовых результатах отечественной экономики по итогам 9 месяцев текущего года показывают, насколько хрупкой была заранее объявленная стабилизация. Еще более очевидна зависимость от переработки российской нефти и оригинальных схем, ставших возможными благодаря пробелам в законодательстве Таможенного союза.

По итогам января–сентября 2012 г., по данным Белстата, выручка белорусских организаций составила 853 705,1 млрд. Br — в 2,1 раза больше, чем за январь–сентябрь 2011 г. При этом темпы роста выручки и себестоимости практически сравнялись — 206% против 205,7% соответственно, тогда как по итогам I квартала соотношение было 267% к 259,2%, а по итогам I полугодия — 236,9% против 232,4%. Таким образом, затраты в III квартале росли опережающими темпами по сравнению с выручкой, что существенно сказалось на динамике конечных финансовых результатов. Так, прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг за 9 месяцев составила 88 380,2 млрд. Br, прибыль до налогообложения — 74 968,2 млрд., чистая прибыль — 60 432,8 млрд. (в 2,2 раза больше, чем годом ранее), а ее доля в выручке — 7,1%. Это выше, чем в январе–сентябре 2011 г. (6,5%) и I квартале т.г. (6,97%), но меньше, чем по итогам 6 месяцев (7,5%). С августа наблюдался заметный спад чистой прибыли (рис. 1), которая в III квартале оказалась на 19% меньше, чем во втором.

Приходится признать, что такой результат во многом обусловлен прекращением «растворительного бизнеса». Действительно, 27,3% чистой прибыли, полученной белорусской экономикой в январе–сентябре т.г., и почти половина этого показателя промышленности приходится на нефтепереработку (7149,4 млрд. Br) и химическую промышленность (9359,3 млрд.), где она по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. выросла в 11,6 раза и на 62,1%. Однако в III квартале выручка в этих видах деятельности по сравнению с апрелем–июнем упала почти на четверть, чистая прибыль в нефтепереработке — на 67,3% (в т.ч. в августе–сентябре — 46,4 млрд. Br убытка), химической промышленности — на 44%.

По-прежнему снижается число убыточных организаций. Если по итогам 9 месяцев прошлого года их было 579 (6,8% общего количества), то за январь–сентябрь т.г. — всего 495, или 5,8%. При этом сумма чистого убытка таких организаций по сравнению с январем–сентябрем 2011 г. выросла на 37,2%, до 2489,2 млрд. Br, а чистый убыток в сумме свыше 500 млн. Br получили 310 организаций, или 62,6% от общего количества убыточных.

Рентабельность продаж, достигавшая в июне 11,8%, опустилась в сентябре до 8,6%. По итогам 9 месяцев она составила 10,4%, что лишь на 0,3 п.п. больше, чем год назад, а рентабельность реализованной продукции, товаров, работ, услуг — 13,3% против 12,9% годом ранее. Заметим, что и эти результаты во многом обусловлены двумя упомянутыми выше видами деятельности. Так, в нефтепереработке рентабельность продаж в I полугодии достигала 15,8%, рентабельность реализованной продукции, товаров, работ, услуг — 20,4%, в химической промышленности — 25,8% и 40,8%, а по итогам января–сентября — 14,8% и 19,2% и 24,8% и 38,7% соответственно.

МЕНЕЕ оптимистично выглядит картина финансовой устойчивости. На 1 октября т.г. 2703 организации, или 31,8% от их общего количества, учитываемых в текущем порядке, были неплатежеспособными (имели одновременно коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами и текущей ликвидности ниже нормативов). В придачу 1763 организации, или 20,8% от общего числа, не имели собственных оборотных средств, а 1322 (15,6%) имели обеспеченность собственными оборотными средствами ниже норматива.

Отметим, что на 1.10.2012 г. краткосрочные активы составили 342,7 трлн. Br (31,9% всех активов), долгосрочные — 730,4 трлн. (68,1%). При этом с начала года объем краткосрочных активов вырос на 30,5%, а долгосрочных — на 10,3%. В то же время кредиторская задолженность с начала года выросла на 21,4%, до 170,3 трлн. Br, задолженность по кредитам и займам — на 25,5%, до 198,2 трлн.

Вряд ли можно считать, что это привело к критичному снижению финансовой устойчивости. Скажем, по данным сборника «Состав средств организаций Республики Беларусь», на 1.01.2011 г. обязательства составляли 30,7% стоимости активов, на 1.01.2012 г. — 32,3%. Исходя из последних сведений можно подсчитать, что на 1 октября т.г. это соотношение составляет 34,4%, т.е. всего на 2,1 п.п. больше, чем на начало года.

НЕ СЛИШКОМ приятной новостью является опережающий рост дебиторской задолженности — на 36,9% с начала года, до 146,6 трлн. Br. Таким образом, ее доля в активах выросла с 11,6% на начало года до 13,7% на 1 октября. Впрочем, чтобы говорить об ухудшении ситуации с долгами, нужно рассматривать их структуру по срокам погашения и дисциплине исполнения обязательств. Так, по сравнению с 1.10.2011 г. просроченная дебиторская задолженность увеличилась в 1,6 раза. По сравнению с началом года она выросла на 37,3%, в т.ч. за сентябрь — на 4,9%. Однако ее доля в общем объеме дебиторской задолженности снизилась с 12,4% на 1.01.2012 г. до 10,9% на начало IV квартала т.г. При этом в общем объеме просроченной дебиторской задолженности на долю организаций промышленности приходилось 45,3%, торговли — 28,8%, строительства — 9,5%, по операциям с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг потребителям — 7,1%, сельского хозяйства — 4%.

В свою очередь просроченная кредиторская задолженность на 1.10.2012 г. составила 14,4 трлн. Br, или 8,4% всего объема кредиторской задолженности против 9,6% на эту же дату 2011 г. При этом по сравнению с 1.10.2011 г. просроченная кредиторская задолженность увеличилась на 49,4%, а с началом года — на 39,2%, в т.ч. за сентябрь — на 5,6%. С кредитами и займами отечественные должники ведут себя осмотрительнее: просроченная задолженность по ним на 1 октября т.г. составила 1,6 трлн. Br и по сравнению с 1 октября годом ранее выросла на 15,8%, а с началом года — всего на 17,4%, в т.ч. за сентябрь — на 8,3% (см. рис. 2).

Внешняя кредиторская задолженность на 1.10.2012 г. составила 43,9 трлн. Br, или 25,8% от всей кредиторской задолженности, а внешняя дебиторская задолженность — 42,6 трлн., или 29,1% от всей дебиторской задолженности. При этом по сравнению с 1.10.2011 г. внешняя кредиторская задолженность увеличилась в 1,6 раза, снизившись с начала т.г. на 0,1%, хотя в сентябре она выросла на 0,5%. Зато внешняя дебиторская задолженность по сравнению с 1.10.2011 г. увеличилась в 1,9 раза, причем с начала года прирост составил 32,7%, в т.ч. за сентябрь — на 9,3%.

Внешняя просроченная кредиторская задолженность на 1.10.2012 г. составила 21,5% от всей просроченной кредиторской задолженности, внешняя просроченная дебиторская задолженность — 14,7% от всей просроченной дебиторской задолженности. При этом первая по сравнению с 1.10.2011 г. увеличилась на 11,3%, а вторая — на 29,1%, но по сравнению с началом года внешняя просроченная кредиторская задолженность выросла на 10,8%, а дебиторская — снизилась на 14%. С учетом инфляции, изменения валютных курсов и динамики внешней торговли (роста экспорта на 18,6% и импорта на 4,7%) эти изменения выглядят вполне объяснимо.

Таким образом, нельзя сказать, что ситуация в экономике кардинально улучшилась или ухудшилась. Скорее, мы пребываем в состоянии перманентного кризиса, к которому настолько привыкли, что считаем его нормальным.

Роман КУНИЦКИЙ