Джем-банк проводит облигационный заем

Доходность установлена в размере ставки рефинансирования Нацбанка минус 2 процентных пункта. При этом размер ставки устанавливается в день продажи облигаций, т.е. 1 февраля 2004г. Таким образом, уже сегодня можно с уверенностью утверждать, что их номинальная доходность составит 26% годовых, которая будет выплачиваться по этой ставке эмитентом через год. К слову, инфляция в текущем году прогнозируется правительством на уровне 14--18% годовых. Также отметим, что облигации будут реализовываться за денежные средства только юридическим лицам -- резидентам и нерезидентам Беларуси.

В истории белорусского фондового рынка был зарегистрирован пока только один выпуск корпоративных облигационных займов. В 1997г. СП "Белпаркет" было выпущено и размещено среди своих работников 5000 облигаций номинальной стоимостью 1 млн. ВYR. Облигации были выпущены сроком на три года и погашены в 2000г., они индексировались в зависимости от инфляции и ставки рефинансирования. Также можно отметить два выпуска жилищных облигаций производственно-строительным ЗАО "Трест "Промстрой" в 2002г. и 2003г., которые, правда, представляют собой сочетание типичной формы долговых ценных бумаг с формой производной ценной бумаги, базовым активом которой выступает жилье. Таким образом, выпуск облигаций ОАО "Джем-банк" можно смело назвать первым корпоративным облигационным займом в нашей стране, реализуемым путем открытой продажи.

Стоит отметить, что корпоративные облигации в нашей стране пока не получили должного развития, несмотря на то, что в России и других странах СНГ именно они в последние годы стали наиболее динамично развивающимся сегментом национальных фондовых рынков. Однако сегодня привлечение средств отечественными предприятиями посредством выпуска облигаций экономически малоэффективно, а действующая нормативно-правовая база фактически не способствует эмиссии этих ценных бумаг. Не стимулирует развитие данного сегмента рынка и налоговая политика. Ведь в соответствии с Декретом Президента от 23.12.1999г. N 43 "О налогообложении доходов, полученных в отдельных сферах деятельности" налоговая ставка по доходам от операций с ценными бумагами для кредитно-финансовых учреждений и страховых организаций составляет 30%, а для иных юридических лиц -- 40%.

Основным мотивом выпуска облигаций является получение практического опыта по выпуску корпоративных облигаций в республике. И несмотря на определенные сложности, заверили нас в ЗАО "ТрастАктивИнвест", компания будет предлагать предприятиям реального сектора экономики использовать для своего развития не только кредиты банков, но и возможности фондового рынка по привлечению внешних инвестиций путем эмиссии облигаций.