$

2.0788 руб.

2.4500 руб.

Р (100)

3.1389 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Актуально

Долларовая волна©

01.03.2013

Внимание участников мировых рынков на этой неделе было приковано к выступлению председателя Федеральной резервной системы США Бена Бернанке. От сохранения или изменения монетарной политики американского регулятора зависит ситуация во всей глобальной экономике.

Выступая с полугодовым отчетом о денежно-кредитной политике перед банковским комитетом Сената, Б.Бернанке заверил, что руководство ФРС осознает потенциальные риски, которыми чревата обильная подпитка экономики ликвидностью, включая потерю доверия к способности центробанка плавно свернуть программу стимулов или потенциальное дестабилизирующиее влияние, которое могут оказать на ключевые рынки низкие процентные ставки. Однако, по его мнению, на текущий момент риски не материализовались, а у ФРС есть все инструменты, которые будут необходимы для своевременного сворачивания стимулирующей политики. Поэтому ФРС намерена продолжить поддержку осуществляемой американским центробанком программы скупки облигаций, а также призвала законодателей не допустить резкого сокращения расходов, способного, вместе с повышением налогов, значительно затормозить восстановление крупнейшей экономики мира.

В частности, по словам главы американского регулятора, оснований для свертывания третьего раунда программы «количественного смягчения» (QE3) на данный момент нет, а инфляция, согласно прогнозам, в обозримом будущем не превысит целевой показатель ФРС в 2%.

Напомним, что в ответ на финансовый кризис и глубокую рецессию 2007–2009 годов ФРС не только снизила процентные ставки практически до нуля, но и купила ипотечные и казначейские обязательства более чем на 2,5 трлн. в попытке снизить долгосрочные процентные ставки и оживить экономику. Теперь ФРС покупает облигации на 85 млрд. USD в месяц и планирует продолжить скупку активов до тех пор, пока не увидит значительного улучшения прогноза для рынка труда. Между тем политики, бизнесмены и экономисты продолжают спорить об объеме и сроках сворачивания QE3. Некоторые аналитики полагают, что окончание этой программы могло бы стать хорошим признаком, свидетельствующим о том, что ФРС верит в силу американской экономики. Однако пока темпы ее роста остаются средними — около 2% в год, причем в IV квартале 2012 г. экономика США почти не росла, но глава ФРС пообещал, что рецессия не должна распространиться на более длительный период.

Таким образом, ситуация в Беларуси и США во многом противоположна: если американцы могут себе позволить ради роста накачивать свою (а заодно и мировую) экономику деньгами, то для нас главным злом остается инфляция. В придачу Б.Бернанке призывает власти США избежать мер значительного сокращения расходов, которые вступили в силу 28.02.2013 г. По его мнению, в сочетании с повышением налогов они могут сильно помешать восстановлению американской экономики и представляют прямую угрозу для экономической экспансии. «Конгрессу и администрации следует рассмотреть возможность замены резкого сокращения расходов в рамках секвестра, которое вступит в силу позднее, на меры, которые смогут сократить дефицит более плавно в краткосрочной перспективе, но более значительно в долгосрочной», — подчеркнул он.

Между тем согласно новой теории американских экономистов очередной глобальный долговой и бюджетный кризисы практически неизбежны. В группе риска находятся страны с госдолгом выше 80% ВВП и постоянным дефицитом текущего счета, в т.ч. США, Германия, Франция и другие развитые страны. При этом США могут попасть в кризис по типу греческого уже в 2018 г., если у политиков не получится срочно сократить дефицит бюджета.

Комментируя изменения в финансовом законодательстве США, Б.Бернанке остановился на отказе от принципа «слишком большой и важный для банкротства» (too big to fail), когда крупнейшие банки получают помощь от государства под предлогом, что их крах будет слишком болезненным для экономики страны. По словам Б.Бернанке, «никто не должен избежать ответственности за свои преступления», а потому ФРС не будет оказывать неподобающего содействия частным банкам в случае их краха. Это заявление выглядит весьма интересным после того, как некоторые из этих банков были спасены именно таким образом в прошлом. Впрочем, американский пример для остального мира не указ: у нас системообразующие банки в беде не оставят.

Не образец для подражания и непрерывная работа американского печатного станка. Однако, пока ни альтернативы его продукции, ни уверенности в восстановлении мировой экономики нет, участники рынка не стремятся рисковать и слишком активно избавляться от доллара.

Вадим ЛЕБЕДЕВ


Читать «ЭГ»
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях