$

2.5136 руб.

2.9597 руб.

Р (100)

3.4096 руб.

Ставка рефинансирования

9.25%

Новости компаний

Доходность корпоративных облигаций под 30% годовых в рублях и до 10,5% в валюте

02.03.2021
Доходность корпоративных облигаций под 30% годовых в рублях и до 10,5% в валюте
Антон Андренко

Почему лизинговые компании стали не только ключевыми кредиторами, но и желанными заемщиками на рынке капитала? Либеральное финансирование и налоговые льготы повысили привлекательность лизинга и обеспечили устойчивость лизинговых компаний. Это в свою очередь помогло выпустить ценные бумаги на наиболее выгодных условиях.

 

Облегченный доступ к ресурсам

Экономические трудности, вызванные влиянием пандемии COVID-19 и ростом неопределенности, а также удорожание ресурсов объективно повысили вероятность невозврата заемного финансирования. Ввиду высокой чувствительности банков к рискам сузился круг субъектов хозяйствования и физлиц, которые могут рассчитывать на получение банковского кредита.

На таком фоне возросла роль лизинговых компаний как инвесторов. Являясь собственниками имущества, передаваемого в лизинг, они менее чувствительны к рискам и, соответственно, могут предоставлять средства на более либеральных условиях. Стоимость такого финансирования может быть сопоставима с банковским, поскольку лизинговые компании активно используют собственные средства, а также заимствования на фондовом рынке. К слову, по итогам 2020 г. доля средств от продажи облигаций в привлеченном финансировании компании «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» приблизилась к 100%.

С учетом льгот, которые доступны лизингополучателям при уплате налога на прибыль, и амортизации основных средств лизинг даже может быть более дешевым форматом инвестиций, чем банковские кредиты.

Добавьте к этому широкий набор предметов лизинга (объекты недвижимости, машины и оборудование, транспортные средства, различные потребительские товары), а также возможность пополнять оборотные средства предприятий за счет оперативного лизинга. Все эти обстоятельства объясняют, почему на фоне сокращения инвестиций в основной капитал в целом по экономке лизинговые компании могут сохранять и даже наращивать объемы нового бизнеса.

 

Надежные заемщики

Одновременно особенности бизнес-модели лизинговых компаний сделали их одними из наиболее высококлассных заемщиков на рынке капитала. Лизингодатели стали активными эмитентами как в традиционном сегменте корпоративных облигаций, так и в перспективном сегменте цифровых токенов на площадке FinStore.

Финансовая устойчивость и возможность стабильно рассчитываться с владельцами бумаг поддерживается сразу несколькими факторами.

Во-первых, лизинговые компании приобретают имущество с 30–40%-ным дисконтом соответст­венно объему предоплаты со стороны лизингополучателей, формируя финансовую подушку безопасности.

Во-вторых, цены на большинство предметов лизинга на белорусском рынке имеют долларовую привязку, что отчасти защищает от потерь, вызванных девальвацией. Тогда как значительное количество имущества лизинговой компании становится обеспечением по облигациям, даже если бумаги выпускаются как необеспеченные.

В-третьих, в отличие от промышленных, торговых и прочих предприятий лизинговые компании могут регулярно выходить с новыми эмиссиями бумаг без риска ухудшить финансовый баланс, ведь привлеченный капитал становится ресурсом для предоставления финансирования по новым договорам лизинга.

 

Время фиксировать доходность

Немаловажно и то, что доходность по корпоративным облигациям лизинговых компаний, как правило, заметно выше, чем у остальных категорий эмитентов. Достаточно выгодно ценные бумаги выглядят и в сравнении с традиционными банковскими депозитами.

Например, рублевые корпоративные облигации ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» 34-го выпуска имеют ставку 20%, а 33-го выпуска – 27,2% годовых, что аналогично либо превышает проценты по наиболее выгодным краткосрочным банковским депозитам на 1–3 месяца. При этом лизинговая компания предлагает зафиксировать доходность на значительно более длительный период – 2–3 года. Если же учесть, что держатели облигаций могут воспользоваться офертой (правом досрочного погашения), то наши бумаги можно приравнять к долгосрочным отзывным депозитам.

Еще более очевидны преимущества корпоративных облигаций, номинированных в долларах и евро. Пока банки предлагают разместить во вклады валюту по ставкам на уровне инфляции в США и еврозоне, держатели корпоративных облигаций ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» получают доходность до 9% годовых. Неудивительно, что выпуски валютных облигаций, зарегистрированные нами в 2020 г., полностью раскупались в течение 2–3 месяцев при достаточно значительных объемах эмиссий. А 28-й выпуск долларовых облигаций с объемом эмиссии 0,5 млн USD был полностью размещен на рынке в течение одного месяца.

 

Справка «ЭГ»

Как следует из отчетности ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ», по итогам 2020 г. компания в 1,4 раза увеличила объем новых договоров лизинга – до 10,28 млн руб. Стоимость переданных предметов лизинга превысила 6,6 млн руб., в т.ч. доля транспортных средств составила 53,1%, зданий и сооружений – 24,8%, машин и оборудования – 14,0%, прочих предметов лизинга – 8,1%. Совокупные активы компании достигли 19,1 млн руб., чистая прибыль – 385 тыс. руб.

В течение 2020 г. ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» зарегистрировало 7 выпусков корпоративных облигаций, номинированных в рублях и иностранной валюте, на общую сумму около 6 млн USD в эквиваленте. Держателям облигаций выплачено 1,2 млн руб. купонного дохода.

 

 

Стресс-тест для лизинга:

 директор Ассоциации лизингодателей Беларуси Сергей ШИМАНОВИЧ в интервью «ЭГ» он рассказал о текущем положении в отрасли и перспективах на 2021 год
 

*На правах рекламы

Автор публикации: Антон АНДРЕНКО, директор ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ»


***
События: рубрики
Актуально
Важно
Мы в соцсетях
Архивы «ЭГ»
Подборки
Полезное