$

2.1472 руб.

2.4250 руб.

Р (100)

3.1620 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

214.21 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Проблемы и решения

Деньги будут всегда

26.06.2009

В Минске 18-19 июня прошел VI облигационный конгресс стран СНГ и Балтии. В его работе приняли участие около 150 человек из России, Беларуси, Украины, других стран СНГ и Балтии, стран Евросоюза. Среди выступающих были сотрудники банков, инвестиционных и управляющих компаний, эмитентов ценных бумаг, рейтинговых агентств и других институтов. Организаторы конгресса — информационное агентство Cbonds и ММВБ при поддержке Белорусской валютно-фондовой биржи.

Такое мероприятие проводится с 2004 г. ежегодно в одном из финансовых центров стран бывшего СССР — Киеве, Алматы, Риге, Баку и Вильнюсе. По словам организаторов конгресса, выбор Минска в нынешнем году отражает рост значимости рынка ценных бумаг и, в частности рынка облигаций, для экономики Беларуси.

В докладах представителей органов госуправления республики, БВФБ и банков было немало сказано о ситуации на отечественном рынке ценных бумаг, его правовой базе и процентах роста. Так, по мнению директора департамента по ценным бумагам Минфина РБ Александра ГАЛЬПЕРИНА, национальное законодательство о ценных бумагах, регламентирующее вопросы их эмиссии и обращения, осуществления профдеятельности на фондовом рынке, раскрытия информации, защиты прав и интересов инвесторов, является достаточно конкурентным и стабильным и будет совершенствоваться далее. В перспективе ожидается принятие нормативного правового акта на уровне главы государства по выходу белорусских эмитентов на зарубежные фондовые рынки с использованием депозитарных расписок, изменение правил налогообложения операций с ценными бумагами и т. д.

Надежда и опора банков

Директор финансовых организаций Fitch Ratings Светлана ПЕТРИЩЕВА считает, что в Беларуси в настоящее время уровень ликвидности выше у негосударственных банков, зато у госбанков стабильная фондированность. В белорусском банковском секторе доминируют госбанки, и государство является основным двигателем развития банковской системы. Рост ее активов происходил вследствие того, что государство заставляло банки кредитовать реальный сектор, несмотря на имеющиеся у предприятий проблемы с реализацией, поступлением валютной выручки. Если посмотреть на рост в секторе сквозь призму девальвации, то увидим, что кредитные портфели банков на протяжении последнего времени росли за счет валютных кредитов и девальвации. Однако проведение дальнейшей девальвации может снизить возможности банков списывать убытки, считает С.Петрищева.

Такие тенденции не обходят и Беларусь. Так, по словам начальника управления операций с ценными бумагами главного управления монетарных операций Нацбанка Геннадия БАРЗДОВА, объем проблемных активов банков с начала 2009 г. увеличился с 0,9 до 1,4 трлн, Br. Одним из последствий такой динамики проблемных активов стало увеличение их доли в общем объеме активов, подверженных кредитному риску, до 2,4%. Однако основными направлениями денежно-кредитной политики предусмотрено, что их доля не должна быть выше 5%, отметил он. Впрочем, пока на 1 мая в привлеченных отечественными банками 70 трлн. Br ресурсов львиную долю составляют средства физлиц — около 22%, средства субъектов хозяйствования и банков — по 17%, а нерезидентов — около 12%.

Эпоха структурных преобразований

Директор направления «Рейтинги финансовых институтов» Standard & Poor’s Екатерина ТРОФИМОВА считает, что устойчивые признаки стабилизации ситуации на мировых финансовых рынках и в мировой экономике появятся лишь к середине 2010 г. По ее словам, пока определенные позитивные тенденции на мировых рынках касаются, прежде всего, краткосрочной ликвидности и то благодаря беспрецедентным мерам господдержки и снижению процентных ставок. Но о фундаментальных предпосылках, которые бы свидетельствовали об устойчивой тенденции стабилизации, говорить пока не приходится. Е.Трофимова также отметила, что, если в начале кризиса потери банков были связаны с сектором subprime, то сейчас они обусловлены кредитными потерями, в частности, списаниями и вновь созданными резервами. При этом сегодня объем потерь банковского сектора уже превышает 1,3 трлн. USD. Обнадеживает, что дыры, возникающие в балансах банков, компенсируются рекапитализацией.

«Однако, к сожалению, мы не можем этого сказать о рынках стран СНГ, где объемы капвложений, если говорить не о разговорах или обещаниях, а о реальных действиях по рекапитализации, являются недостаточными, — полагает Е.Трофимова. — Причем акцент хотелось бы сделать именно на капитале первого уровня, по которому прецеденты практически вообще отсутствуют». По ее мнению, увеличение капитала банковского сектора через выпуск государственных ценных бумаг также представляется достаточно половинчатой мерой, в результате проблема рекапитализации банков в странах СНГ в отличие от развитых рынков стоит очень остро. По оценке эксперта S&P, исторически сложившиеся структурные слабости банковских систем стран СНГ — одна из основных причин столь сильного влияния мирового кризиса на экономики стран региона. Это, а также заметное снижение темпов роста активов и бизнеса банков делает негативными перспективы по кредитным рейтингам.

В целом в текущей ситуации, по мнению Е.Трофимовой, для банков заметно возрастает роль риск-менеджмента и повышения стандартов корпоративного управления. «Любой кризис — это всегда период новых возможностей. Но период возможностей не только заработать какие-то деньги, что некоторые банки очень успешно делают, но и пересмотреть принципы своей работы. К сожалению, в этом плане мы не видим каких-либо серьезных и устойчивых подвижек в пересмотре стратегии работы банков», — сказала эксперт S&P. «Мы видим достаточно успешный микроменеджмент кризиса, но макро- и стратегический менеджмент на банковском уровне все-таки недостаточен. И маловероятно, что с фундаментальной точки зрения банки стран СНГ выйдут из кризиса в более сильной форме по сравнению с докризисным периодом», — добавила Е.Трофимова.

Характеризуя ситуацию с проблемными активами, Е.Трофимова отметила, что сейчас в банковском секторе преобладает стратегия пережидания, все ждут, когда рынки начнут расти. «В принципе, это возможная стратегия, главное — чтобы дожить до этого момента». Тогда действительно в большинстве случаев эти проблемные кредиты вполне возможно трансформируются в прибыли для некоторых банков.

Е.Трофимова считает, что банковская система Беларуси пострадала от мирового финансового кризиса меньше других из-за меньшей зависимости от иностранного финансирования, а также за счет принятия соответствующих мер господдержки банков. По ее мнению, стратегически, с точки зрения развития рейтингового бизнеса, белорусский рынок — один из наиболее интересных в странах СНГ и Восточной Европы в целом. Сейчас интерес иностранных инвесторов возрастает к новым рынкам, среди которых белорусский представляется одним из наиболее перспективных, что само по себе стимулирует компании и банки страны к получению кредитных рейтингов. Это, в свою очередь, позволит расширить доступ для белорусских эмитентов к международным рынкам капитала.

Оксана КУЗНЕЦОВА