ДЕФИЦИТ ИСТОЧНИКОВ И НАСТРОЕНИЯ©

За полгода действия нового Закона «Об инвестициях» инвестиционные процессы в белорусской экономике практически не изменились. Об этом свидетельствуют как данные статистики, так и другие исследования.

Сокращение использования инвестиций в основной капитал в I полугодии т.г. на 6,7% по сравнению с январем–июнем 2013 г. сопровождалось снижением доли вложений в приобретение машин, оборудования, транспортных средств с прошлогодних 37,7% до 32,9%, а средств, направленных на реконструкцию и модернизацию действующих объектов основных средств, — с 27,8% до 24,8%. При этом удельный вес импорта вырос с 64,3% до 68,3%. Таким образом, задача кардинального изменения структуры инвестиционного портфеля в пользу средств производства, декларировавшаяся в Программе деятельности Правительства Республики Беларусь на 2011–2015 годы, утв. постановлением Совмина от 18.02.2011 № 216, явно удаляется в сторону от решения.

За I полугодие 2014 г. в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили 8334,4 млн. USD инвестиций, что на 6,2% больше, чем за I полугодие 2013 г., сообщает Белстат. Из этой суммы 71,2% составляют прямые иностранные инвестиции — 5931,4 млн. USD, что на 7,9% меньше, чем в I полугодии 2013 г. Впрочем, удивляться тут не приходится — традиционно основной формой привлечения прямых инвестиций были долговые инструменты (79,5% от общего объема прямых инвестиций). Задолженность за товары, работы, услуги в объеме валового поступления прямых иностранных инвестиций за I полугодие 2014 г. составила 4,4 млрд. USD, что на 2,7% меньше, чем за I полугодие 2013 г. Таким образом, «инвестиции» снижаются пропорционально сокращению объемов внешней торговли. В итоге можно подсчитать, что ПИИ на чистой основе (без учета задолженности за товары, работы, услуги) составили всего 1,53 млн. USD против 1671,5 млн. годом ранее. Впрочем, власти это вряд ли обеспокоит — полученный результат идеально совпал с прогнозом, установленным на I полугодие постановлением Совмина от 13.01.2014 № 17.

Портфельных иностранных инвестиций за I полугодие 2014 г. поступило на сумму 3256,2 тыс. USD — на 41,1% меньше, чем годом ранее, а прочих (не от прямого инвестора) — 2399,7 млн. USD, или в 1,7 раза больше.

Основными инвесторами организаций республики были субъекты хозяйствования России (42,7% от всех поступивших инвестиций и 50,7% ПИИ), Соединенного Королевства (19,8% и 25,5%), Кипра (6,1% и 6,7%), Германии (2,4% и 3,2%). Среди инвесторов также можно отметить Австрию (3,6%) и Нидерланды (11%). В отраслевом разрезе наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в организации торговли (34,8% от всех поступивших инвестиций и 43,7% ПИИ), транспорта (25,2% и 34,8%), промышленности (21,4% и 12,4%).

За I полугодие 2014 г. наибольшие суммы иностранные инвесторы вложили в организации г. Минска — 75,9% против 79,7% в январе–июне прошлого года. На организации Минской области приходилось 6,3% валового поступления иностранных инвестиций, Витебской — 6%, Гомельской — 5,9%. Таким образом, значимого перетока зарубежного капитала в регионы не происходит, несмотря на льготы, предусмотренные Декретом от 7.05.2012 № 6 «О стимулировании предпринимательской деятельности на территории средних, малых городских поселений, сельской местности».

Долгом наружу

Белорусские инвестиции за рубеж тоже являются зеркальным отражением ситуации во внешней торговле. За I полугодие 2014 г. организациями республики (кроме банков) направлено за рубеж инвестиций на сумму 3209,6 млн. USD, что на 8,5% больше, чем за I полугодие 2013 г. Почти 70% этой суммы считается прямыми инвестициями — 2246,8 млн. USD, что на 3,4% меньше, чем годом ранее. Основной формой направления ПИИ за рубеж тоже были долговые инструменты (98,6% от общего объема) — задолженность за товары, работы, услуги прямым инвесторам — белорусским предприятиям за I полугодие т.г. составила 2,2 млрд. USD, или на 1,1% меньше, чем год назад. Таким образом, ПИИ за рубеж на чистой основе составили 31,4 млн. Br. Портфельные инвестиции за рубеж более чем скромные — 16,1 тыс. USD (практически столько же, сколько год назад), а прочие — 962,8 млн. USD — в 1,5 раза больше.

Наибольшие суммы инвестиций за рубеж направили организации торговли (61,1% от всех направленных инвестиций и 54% ПИИ), промышленности (25,5% и 31,1%), транспорта (9,8% и 12,2% соответственно). Тройка «любимых маршрутов» белорусского капитала за рубежом столь же традиционна: Россия (31,4% от всех направленных инвестиций и 39,5% ПИИ), Соединенное Королевство (22,1% и 31,4%), Украина (15,6% и 22,2%), т.е. страны — основные торговые партнеры.

Где скрываются активисты

Если отбросить долговую составляющую, то складывается впечатление, что инвестиционная активность в экономике не растет. Это подтверждают и данные мониторинга предприятий реального сектора, проведенного Нацбанком. В нем отмечается, что во II квартале т.г. доля предприятий, отметивших увеличение инвестиционной активности, составила 24,7% — на 10,6 п.п. меньше, чем в апреле–июне 2013 г., снижение — 27% (на 6,8 п.п. больше), неизменность — 37,2% (36,7%), а отсутствие — 11,2% (7,8%). При этом основным мотивом инвестиционной деятельности во II квартале 2014 г. было поддержание (обновление) изношенных мощностей (68,3% участников опроса), интенсификация и модернизация производства (38,7%), его расширение (26,9%), ресурсосбережение (20,4%), снижение трудовых издержек (17,9%), выпуск новой продукции (15,6%), доход от финансовых инвестиций (4,7%).

Не менее любопытны факторы, ограничивающие инвестиционную активность и источники финансирования инвестиций. Основной причиной большинство респондентов (82,7%) назвали недостаток собственных источников — прибыли и амортизации. На втором месте — высокие процентные ставки по кредитам, причем его отметили 49,5% опрошенных против 48,3% год назад. На высокие цены на строительство и оборудование указали 26% респондентов (годом ранее — 29,8%), на недостаточную кредитоспособность — 17,1% (15,4%), на инфляцию — 9,7% (7,8%). Доля предприятий, указавших на налоговую нагрузку как фактор, ограничиващий их инвестиционную деятельность, выросла с 10,7% до 11,2%, а обязательная продажа валюты мешает 3,2% респондентов против 4,1% год назад.

Свой-чужой

Интересно, что при этом в I полугодии т.г. доля зарубежного капитала в общем объеме инвестиций в основной капитал достигла 4,5% против 2,3% годом ранее. Структура источников финансирования капвложений в I полугодии т.г., исходя из данных Белстата, представлена на диаграмме.

Данные статистики несколько отличаются от результатов мониторинга Нацбанка. Согласно опросу, во II квартале 2014 г. удельный вес предприятий, финансирующих инвестиции за счет прибыли, в целом составил 63,9% (годом ранее — 63,3%), в т.ч. в промышленности — 60,7% (61,6%), торговле — 74,7% (76,4%), строительстве — 70,9% (67,2%) и на транспорте — 39,1% (39%). Амортизацию назвали источником финансирования инвестиций 48,6% участников опроса (годом ранее — 49,4%), кредиты банков — 21,2% (27%), лизинг и аренду — 7,9% (8,8%), бюджетные средства — 6,2% (7,3%), внебюджетное финансирование — 2% (1,4%). Иностранные займы и кредиты привлекали 1,3% участников опроса (годом ранее — 1,5%). Доля тех, кто пытался привлечь капитал путем выпуска акций, сократилась с 1,4% до 0,6%. Таким образом, очевидно, что предприятиям в основном приходится надеяться на собственные силы.

Роман КУНИЦКИЙ