$

2.1226 руб.

2.4814 руб.

Р (100)

3.1356 руб.

Ставка рефинансирования

10.00%

Инфляция

0.10%

Базовая величина

24.50 руб.

Бюджет прожиточного минимума

213.67 руб.

Тарифная ставка первого разряда

35.50 руб.

Актуально

ЦЕНА СТАБИЛИЗАЦИИ.ОБЕЩАНИЯ И ВЫПОЛНЕНИЕ©

07.08.2012

Антикризисный фонд ЕврАзЭС (АКФ) опубликовал на своем сайте оценку отчета Минфина Беларуси о выполнении условий третьего транша кредита, полученного в июне, а также обновленную Матрицу мер экономической политики белорусских властей. Судя по содержанию этого документа, фонд не намерен смягчать ранее утвержденные условия финансовой помощи, а белорусские власти по-прежнему нуждаются в обещанных ресурсах и хорошо понимают, насколько хрупка нынешняя ситуация в экономике.

Успех стабилизации всецело зависит от продолжения властями РБ осмотрительной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики при сохранении гибкого валютного курса, предупреждает АКФ. При этом ключевым условием обеспечения устойчивого роста и улучшения внешних балансов в среднесрочной перспективе должно быть дальнейшее снижение темпов инфляции. Пока же Беларуси удалось выполнить 15 из 17 условий третьего транша, включая все контрольные количественные показатели. Так что выделение в июне третьего транша в размере 440 млн. USD можно считать, пусть с небольшой натяжкой, заслуженным. Правда, повышение акцизов на алкоголь и табачные изделия состоялось лишь с 1 апреля (как предусмотрено Налоговым кодексом РБ), а не с 28 февраля, как было обещано фонду. Не выполнены условия о повышении тарифов на услуги транспорта и ЖКХ до согласованного уровня покрытия затрат, зафиксированного Матрицей мер экономической политики. Условие по уровню чистого кредитования государственных программ из правительственных депозитов считается выполненным только с учетом использования правила автокорректировки. Выполнен и показатель по доходам бюджета от реализации госсобственности за 2011 г. — за счет единственной сделки продажи 50% акций ОАО «Белтрансгаз». Между тем в фонде не забыли, что по утвержденному Правительством РБ плану приватизации предполагалось продать в 2011 г. акции 180 ОАО по общей балансовой стоимости 1,3 трлн. Br, а фактически поступило только 0,5 трлн. Больше больную тему приватизации в отчете АКФ не тревожили, но очевидно, что ее с повестки дня не снимают.

Основными итогами макроэкономической стабилизации АКФ признает замедление темпов роста ВВП (почти в 4 раза по сравнению с прошлым годом) и инфляции, сокращение дефицита счета текущих операций и рост международных резервов, замедление темпов роста кредитов экономике, а также профицит государственного бюджета. При этом ключевыми мерами по сокращению внутреннего спроса стали выход на единый и равновесный валютный курс в октябре 2011 г., прекращение директивного кредитования со стороны Нацбанка с июня 2011 г., а также достижение положительного уровня по реальным процентным ставкам вместе с увеличением энергетических субсидий от России в 2011–2012 гг., общим улучшением внешней конъюнктуры, а также привлечением кредитов от АКФ, Сбербанка РФ и ЕАБР, существенно укрепившими внешние позиции страны. Международные резервы увеличились в два раза, составив в конце I квартала 2012 г. 2,1 месяца импорта.

Результаты достигнутой за истекшие 12 месяцев стабилизации впечатляют руководство АКФ, особенно на фоне прошлогодних дисбалансов. Однако, по их мнению, достигнутое равновесие является достаточно хрупким, и успешное завершение стабилизации всецело зависит от поддержания властями РБ жесткой денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.

В числе главных рисков — намерения властей Беларуси достичь 5-процентного роста в 2012 г. Любые попытки искусственно стимулировать для этого экономику и значительно повысить зарплату будут оказывать сильное давление на уровень международных резервов, валютный курс и инфляцию и через накопление структурных диспропорций снизят конкурентоспособность экономики, предупреждает АКФ.

Поэтому фонд советует ограничить стимулирование роста ВВП в 2012 г. максимальным объемом чистого кредитования в рамках госпрограмм в размере 7 трлн. Br (что и предусмотрено постановлением Совмина от 23.04.2012 № 385) и установлением максимального общего роста кредитов экономике в размере 15%. Эти меры позволят снизить инфляцию до 20% к концу 2012 г. и обеспечат экономический рост на уровне 2--3%.

Другая опасность — избыточная ликвидность в коммерческих банках, вызванная установлением положительных реальных процентных ставок и ограничением объема госпрограмм. Рекапитализация банков в конце 2011 г. и сокращение госпрограмм в 2012 г. также способствуют образованию избыточной ликвидности. Кроме того, текущий профицит бюджета в размере 4% ВВП обеспечивается в основном местными бюджетами, депозиты которых размещены в коммерческих банках. Поэтому АКФ рекомендует и далее постепенно сокращать ставку рефинансирования с учетом прогнозируемой инфляции. Жесткая денежно-кредитная политика в среднесрочной перспективе позволит минимизировать административный контроль над ценами, искажающий ценовые сигналы. Это, в свою очередь, позволит точнее определять уровень ставки рефинансирования и сделает ее более действенным механизмом в борьбе с инфляцией с минимальными издержками для экономического роста.

Остается недостаточным уровень международных резервов, а размер дефицита счета текущих операций сильно зависит от энергетических субсидий России и внешней конъюнктуры. В случае ее ухудшения падение спроса на основные товары белорусского экспорта приведет к ослаблению внешнего баланса страны, несмотря на выигрыш, связанный со снижением стоимости импорта. Ввиду существования возможности негативного развития событий, в рамках которого в течение оставшейся части 2012-го мировые цены на нефть останутся в районе 80 USD за баррель и темпы роста ВВП России снизятся до 2% годовых, АКФ советует придерживаться сдерживающей монетарной политики и продолжать пополнять международные резервы из недолговых источников, так как возможность привлечения внешнего финансирования значительно сократится. Иначе инфляция может достигнуть 50%, а международные резервы снизятся до 1 месяца импорта при минимальном росте ВВП.

Фонд призывает власти РБ учесть вышеприведенные риски и принять меры для минимизации негативных последствий в случае наступления второй волны кризиса. Учитывая высокий уровень внешнего краткосрочного и общего долга страны, властям необходимо продолжать наращивать международные резервы путем проведения сбалансированной политики, нацеленной на повышение конкурентоспособности экономики через снижение относительных издержек, и путем привлечения недолговых финансовых ресурсов.

                                                                                                                                                                                                 * * *

Интересно, что письмо Правительства и Нацбанка, приложенное к документу АКФ, помимо реляций об успехах экономической политики республики в текущем году, содержит весьма трезвую оценку реальной ситуации. Власти признают, что в экономике Беларуси сохраняются бюджетные и монетарные риски, связанные как с внешними, так и с внутренними факторами: ухудшение конъюнктуры внешних рынков и условий торговли, недостаточный приток прямых иностранных инвестиций, включая доходы от приватизации государственной собственности, ограниченный доступ к внешнему финансированию. Уязвимость структуры внешних обязательств в результате преобладания краткосрочных кредитов и займов, а также наличие вышеупомянутых рисков создают объективную необходимость сохранения внешней поддержки программы Правительства и Нацбанка со стороны АКФ в согласованных ранее объемах. Поэтому в письме заверяют, что все договоренности будут выполнены. В частности, ради сохранения жесткой бюджетной политики в 2012 г. бюджет сектора органов госуправления будет исполнен с нулевым сальдо за 9 месяцев и в целом за год. Расходы на финансирование зарплаты бюджетников останутся в запланированных рамках и не превысят прошлогодний уровень (24% расходов консолидированного бюджета). В целях сбалансированного развития экономики Нацбанк и Правительство продолжат повышение золотовалютных резервов государства до уровня, обеспечивающего экономическую безопасность страны, — как через привлечение прямых иностранных инвестиций, так и аккумулирование приватизационных доходов в объемах, согласованных в рамках программы, поддерживаемой кредитом АКФ.

Кроме того, вырастут акцизы, а также тарифы на жилищно-коммунальные услуги для населения, на конец года возмещение населением затрат составит 35% себестоимости этих услуг, а тарифы на их сверхнормативное потребление — 100% себестоимости. Тарифы на услуги транспорта также вырастут, и на конец года их уровень обеспечит покрытие населением не менее 85% затрат.

Таким образом, можно не сомневаться, что цены и налоги (по крайней мере некоторые) будут расти и впредь, а вот с ростом зарплат и раздачей кредитов, а пожалуй, и с разгоном ВВП до запланированных 2 года назад темпов, придется подождать до лучших времен — пока полная стабилизация не настанет.

Вадим ЛЕБЕДЕВ


Читать «ЭГ»
Подписка
Архивы «ЭГ»
Опросы
Мы в соцсетях