Депозитная пирамида в разрезе©
Структура депозитной и денежной массы существенно изменилась за 2011–2015 г. Cемь масштабных девальваций, в результате которых курс рубля к доллару упал более чем в 5 раз, и изменение ставок заметно сказались на склонности участников рынка к рублевым сбережениям. Дополнительным стимулом для этого процесса стал ряд непопулярных мер в отношение депозитов, принятых в 2015 г.
В результате население в чистом виде вывело из банков 2,6 трлн. Br, а чистая покупка им наличной и безналичной валюты за январь достигла 189,4 млн. USD, которые в банковскую систему не поступили. Одновременно продолжается отток средств со счетов юридических лиц. Но если граждане хотя бы частично конвертируют сбережения в СКВ и переводят их «в чулок», то у субъектов хозяйствования их просто становится все меньше. Впрочем, экономический спад и сокращение инвестиций вынуждает всех участников рынка предпочесть текущее потребление.
Эти процессы стали особенно заметны в начале года. За январь т.г. объем рублевых и валютных депозитов населения вырос на 8,6% (или на 16,5 трлн. Br), до 209,2 трлн. Br, а юрлиц – на 6,2% (6,3 трлн.), до 107,3 трлн. Br. Доля депозитов физлиц в широкой денежной массе за год выросла с 56,1% до 59,4%, а юрлиц – сократилась с 33,2 до 30,5%.
Общая сумма рублевых депозитов на 1 февраля 2016 г. составила 66,4 трлн. Br, уменьшившись за январь на 11,4% (8,5 трлн. Br). При этом за год их доля в ШДМ сократилась с 31,8% до 18,9%, в т.ч. только за январь 2016 г. – на 4 п.п. Из них переводные рублевые депозиты за январь т.г. сократились на 16,2%, до 23,9 трлн. Br, в т.ч. депозиты физлиц – на 8,4%, до 12,9 трлн. Br, а юрлиц – на 23,8%, до 11 трлн. Br.
Динамика депозитов населения и юрлиц представлена на графиках 1 и 2 соответственно, смотрите по ссылкам: https://neg.by/public_files/NEG_0_13d1.tif https://neg.by/public_files/NEG_13d2.tif
Срочные рублевые депозиты населения и бизнеса в банках за январь сократились на 8,4%, до 42,5 трлн. Br, что составляет 64% рублевых депозитов. Из них срочные рублевые депозиты населения снизились за месяц на 5,7%, до 24,7 трлн. Br, а юрлиц – на 12%, до 17,8 трлн. Br. При этом за январь в чистом виде отток ускорился на фоне возобновившегося ослабления рубля, но, в целом, рублевые вклады перестали служить привлекательным средством сбережений еще с лета.
В чистом виде с учетом капитализации отток срочных депозитов физлиц составил почти 2 трлн. Br, а юрлиц – 2,9 трлн. Br, что в обоих сегментах почти на 1/4 больше, чем в декабре. По текущим счетам с учетом ставок на свободные остатки отток средств физлиц составил 1,2 трлн. Br, а юрлиц – 3,7 трлн. Br.
Декабрьский чистый отток срочных депозитов физлиц в рублях сопровождался притоком срочных вкладов в валюте (с учетом эффекта девальвации) – в эквиваленте на 2,6 трлн. Br, а у юрлиц – на 2,3 трлн. Br. В результате на 1 февраля сумма срочных валютных депозитов в целом достигла в эквиваленте 210,5 трлн. Br, повысившись за январь на 14,9%. При этом сумма срочных валютных депозитов физлиц составила эквивалент 162,8 трлн. Br (рост на 14%), а юрлиц – 47,8 трлн. Br (+18%).
Одновременно в январе переводные валютные депозиты выросли на 11,5%, до 39,6 трлн. Br в эквиваленте. При этом остатки на счетах физлиц снизились на 8,1%, а юрлиц, напротив, увеличились на 18,9%.
В долларовом эквиваленте общая сумма валютных депозитов (с учетом переводных) за январь выросла на 1,9%, до 12 млрд. USD, причем вклады физлиц увеличились на 0,4%, до 8,2 млрд. USD, а юрлиц – на 5,5%, до 3,8 млрд. USD.
В декабре 2015 г. – январе 2016 г. ставки по депозитам менялись во всех сегментах в разных направлениях. Так, ставки по рублевым вкладам юрлиц повысились, физлиц – снизились, по валютным у первых немного выросли, а для населения практически не изменились. В годовом выражении ставки по рублевым вкладам сократились почти на 1/3 для юрлиц и почти вдвое – для физлиц, по валютным – тоже на треть.
Уже более полугода уровень рублевых ставок перестал быть интересным для основной массы инвесторов – физлиц (табл. 1). Впрочем, прошедшая пятилетка их слишком «избаловала»: в начале 2011 г., когда финансовая система казалась достаточно стабильной, рублевые ставки юрлиц были почти втрое ниже, чем сейчас, а валютные – почти на таком же уровне. Но за 5 лет рублевые ставки физлиц возросли в 1,5 раза, зато валютные сократились практически вдвое. Индекс расслоения ставок, характеризующий финансовую стабильность, колебался от 1,1 по юрлицам (долгосрочные рублевые ставки к валюте) до 2,3 по физлицам (краткосрочные рубли к валюте) в 2011 г., а сейчас – от 5,2 до 6,6 соответственно.
|
Таблица 1. Ставки депозитного рынка |
|||||||
|
Средние ставки, % годовых |
1.02. 2011 |
1.02. 2015 |
1.01. 2016 |
1.02. 2016 |
Изменение |
|
|
|
|
|
|
|
|
за месяц |
за год |
за 5 лет |
|
Юридические лица |
|||||||
|
Текущие рублевые |
9,6 |
26,8 |
22,6 |
25,3 |
2,7 |
–1,5 |
15,7 |
|
Краткосрочные рублевые |
9,8 |
37,5 |
24,3 |
26,6 |
2,3 |
–10,9 |
16,8 |
|
Долгосрочные рублевые |
7,7 |
37,4 |
26,7 |
27,5 |
0,8 |
–9,9 |
19,8 |
|
Текущие валютные |
1 |
1 |
1,5 |
1,5 |
0 |
0,5 |
0,5 |
|
Краткосрочные валютные |
3,9 |
5,1 |
4 |
4,2 |
0,2 |
–0,9 |
0,3 |
|
Долгосрочные валютные |
7,1 |
6,2 |
5,6 |
5,5 |
–0,1 |
–0,7 |
–1,6 |
|
Физические лица |
|||||||
|
Текущие рублевые |
3,5 |
5,9 |
1,3 |
1,3 |
0 |
–4,6 |
–2,2 |
|
Краткосрочные рублевые |
15,3 |
43,4 |
24,1 |
23,8 |
–0,3 |
–19,6 |
8,5 |
|
Долгосрочные рублевые |
15,9 |
46,3 |
26,8 |
25,6 |
–1,2 |
–20,7 |
9,7 |
|
Текущие валютные |
0,3 |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0 |
0 |
–0,2 |
|
Краткосрочные валютные |
6,6 |
5,5 |
3,6 |
3,6 |
0 |
–1,9 |
–3 |
|
Долгосрочные валютные |
7,2 |
6,1 |
4,3 |
4,1 |
–0,2 |
–2 |
–3,1 |
Динамика показателей депозитов за 2011–2016 гг.
в рублевом и валютном эквиваленте
Таблица 2
|
|
Ед.измер. |
1.01.11 |
1.01.15 |
01.01.16 |
01.02.16 |
Изменение,% |
||
|
|
|
|
|
|
|
за месяц |
за год |
за 5 лет |
|
Переводные депозиты, всего |
млрд. Br |
9169,1 |
27840,8 |
28497,1 |
23884,1 |
–16,9 |
2,3 |
210,8 |
|
|
млрд. USD |
3,06 |
2,34 |
1,53 |
1,15 |
–25,3 |
–34,6 |
–100 |
|
физлиц |
млрд. Br |
2831 |
12377,6 |
14059,8 |
12880,6 |
–8,4 |
13,6 |
396,6 |
|
|
млрд. USD |
0,94 |
1,04 |
0,76 |
0,62 |
–18,3 |
–26,9 |
–19,2 |
|
юрлиц |
млрд. Br |
6338,1 |
15463,2 |
14437,3 |
11003,5 |
–23,8 |
–6,6 |
127,8 |
|
|
млрд. USD |
2,11 |
1,3 |
0,78 |
0,53 |
–32 |
–40 |
–63 |
|
Срочные депозиты, всего |
млрд. Br |
11736,3 |
48386,7 |
46402,3 |
42493 |
–8,4 |
–4,1 |
295,4 |
|
|
млрд. USD |
3,91 |
4,07 |
2,5 |
2,04 |
–18,3 |
–38,6 |
–36,1 |
|
физлиц |
млрд. Br |
6979,9 |
27234,6 |
26144,6 |
24656 |
–5,7 |
–4 |
274,6 |
|
|
млрд. USD |
2,33 |
2,29 |
1,41 |
1,18 |
–15,9 |
–38,4 |
–39,5 |
|
юрлиц |
млрд. Br |
4756,4 |
21152,1 |
20257,7 |
17837 |
–12 |
–4,2 |
325,9 |
|
|
млрд. USD |
1,59 |
1,78 |
1,09 |
0,86 |
–21,5 |
–38,8 |
–31,5 |
|
Переводные валютные депозиты, всего |
млрд. USD |
1,68 |
1,97 |
1,91 |
1,9 |
–0,6 |
–3,1 |
13,7 |
|
|
млрд. Br |
5051,8 |
23395 |
35478,6 |
39562 |
11,5 |
51,7 |
602,3 |
|
физлиц |
млрд. USD |
0,22 |
0,47 |
0,52 |
0,43 |
–18 |
10,6 |
136,4 |
|
|
млрд. Br |
666 |
5595 |
9680,3 |
8897,3 |
–8,1 |
73 |
1353,5 |
|
юрлиц |
млрд. USD |
1,46 |
1,5 |
1,39 |
1,47 |
6 |
–7,3 |
–4,8 |
|
|
млрд. Br |
4385,8 |
17800 |
25798,3 |
30664,7 |
18,9 |
44,9 |
488,2 |
|
Срочные валютные депозиты, всего |
млрд. USD |
5,69 |
9,61 |
9,87 |
10,11 |
2,4 |
2,7 |
73,5 |
|
|
млрд. Br |
17069,4 |
114310,7 |
183309,2 |
210529,1 |
14,9 |
60,4 |
973,9 |
|
физлиц |
млрд. USD |
4,16 |
7,49 |
7,69 |
7,82 |
1,6 |
2,7 |
84,9 |
|
|
млрд. Br |
12480,4 |
89125,8 |
142822,7 |
162772,8 |
14 |
60,3 |
1044,4 |
|
юрлиц |
млрд. USD |
1,53 |
2,12 |
2,18 |
2,29 |
5,2 |
2,8 |
42,5 |
|
|
млрд. Br |
4589 |
25184,9 |
40486,5 |
47756,3 |
18 |
60,8 |
982,3 |
Сопоставление изменений в объемах депозитов юридических и физических лиц за последние 5 лет в долларовом эквиваленте выглядит гораздо более информативным, чем в рублях (табл. 2). К сожалению, бегство из слабого «зайчика» в сильный доллар не способно ослабить ни значительное снижение валютных ставок, ни рост рублевых за период, ни даже падение доходов экономических субъектов за 2015 г.
Прирост срочных валютных счетов физлиц в среднем почти втрое опережал среднегодовую ставку по депозитам, а у юрлиц – почти в 1,5 раза. Довольно резко выросли переводные валютные депозиты физлиц, показав прирост даже в прошлом году, когда большинство позиций сократилось.
За это же время валютный эквивалент остатков на текущих рублевых счетах юрлиц сократился втрое, физлиц – вдвое, а сами срочные рублевые счета – на 40% и 30% соответственно. Между тем только процентный прирост должен был принести примерно 4-кратное увеличение за эти 5 лет. В номинальном рублевом выражении получились практически аналогичные цифры, но девальвации, спекулятивные игры с рублем и рост финансовой грамотности свели к минимуму реальный (сверх процентного) рост срочных рублевых вкладов.
За пять лет кардинально изменилась и структура депозитов. Если в начале 2011 г. остатки по текущим рублевым счетам юрлиц были почти в 2 раза больше, чем физлиц, то к концу 2015 г. они практически сравнялись, по валютным – разница в 6,6 раза сократилась до 2,7. По срочным рублевым счетам соотношение вкладов физлиц и юрлиц сократилось с 1,5 до 1,3, по валютным – выросло с 2,7 до 3,5 раза. Таким образом, произошел заметный переток денег от субъектов хозяйствования к населению, что не лучшим образом сказывается на инвестиционных процессах.
К сожалению, предложить какие-либо приемлемые по доходности/риску инструменты, кроме депозитов, отечественный финансовый рынок по-прежнему не в состоянии. Поэтому на расширенном заседании правления Нацбанка было продекларировано продолжение реализации стратегии, направленной на переформатирование имеющейся ресурсной базы банков путем снижения доли краткосрочных вкладов и стимулирования привлечения депозитов субъектов хозяйствования и населения на долгосрочной основе. Одновременно будут приниматься меры по дальнейшему снижению риск-премии, заложенной в стоимость кредитов.
